20260507-冠通期货-沥青日报_震荡下行_3页_467kb

冠通期货研究报告总结

核心内容概览

本报告为冠通期货发布的《沥青日报》，主要分析2026年5月7日沥青市场的行情走势、基本面变化及未来展望。报告指出，沥青市场整体呈现震荡下行趋势，受供应端疲软、终端需求恢复缓慢以及地缘政治风险缓解等因素影响。

行情分析

供应端

• 开工率：上周沥青开工率环比增加0.1个百分点至16.2%，但同比仍低12.5个百分点，处于近年最低水平。
• 排产计划：5月国内沥青计划排产仅127.9万吨，环比减少24.8万吨，降幅达16.2%；同比减少122.4万吨，降幅为48.9%。
• 出货量：全国出货量环比回升13.95%至12.66万吨，但整体仍处于近年最低水平。
• 库存情况：沥青厂库库存率环比略有回落，至19.5%，仍处于近年来同期的最低位。

需求端

• 道路沥青开工：道路沥青开工率环比持平于20%，恢复缓慢，仅恢复至1月初水平。
• 终端需求：终端需求陆续缓慢恢复，但高价抑制成交，部分地区降雨增加，对刚需造成一定阻碍。

地缘政治影响

• 中东局势：美以袭击伊朗事件引发市场对中东原料供给的担忧，中国进口委内瑞拉原油较美国介入前下降，中东沥青进口占比约50%，但仅占中国沥青进口量的6%左右。
• 美伊谈判：有报道称美伊接近达成一份单页共14点的备忘录，拟结束冲突并启动30天谈判窗口，原油地缘风险溢价大幅回吐，带动沥青价格下跌。
• 市场展望：目前美伊谈判尚未敲定，霍尔木兹海峡仍处于封锁状态，沥青供应端压力尚未实质性缓解，建议投资者暂时观望，注意控制风险。

期现行情

期货表现

• 2606合约：今日沥青期货2606合约下跌3.17%，收于4308元/吨，最低价4264元/吨，最高价4410元/吨。
• 持仓量：持仓量减少16875手至187146手。

基差情况

• 山东地区：主流市场价下跌至4360元/吨，沥青06合约基差上涨至52元/吨，处于中性偏高水平。

基本面跟踪

供应端

• 炼厂动态：中海泰州继续检修，但荆门石化、山东胜星恢复生产，推动沥青开工率小幅回升。
• 产量趋势：2026年1-3月沥青产量同比变化未明确，但整体供应仍偏紧。

需求端

• 道路运输业：2026年1-3月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长2.9%，较1-2月的-0.6%继续回升，转为正增长。
• 基础设施建设：2026年1-3月基础设施建设投资完成额累计同比增长8.9%，较1-2月的11.4%有所回落，显示需求增长放缓。

投资建议

• 短期走势：沥青价格震荡下行，市场情绪偏空。
• 操作策略：建议投资者暂时观望，注意控制风险，谨慎参与。
• 关注重点：中东局势进展、沥青供应端变化、终端需求恢复情况。

数据来源

• 现货市场数据来源于：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站。
• 图表数据来源于：Wind、博易大师。

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

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