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有色金属周报总结（2026年4月10日）

核心内容概览

本报告主要分析了2026年4月10日有色金属市场的主要品种，包括铜、碳酸锂、铝、镍、锌，分别从行情回顾、基本面分析、操作建议等方面进行总结。

铜

行情回顾与操作建议

• 价格走势：沪铜主力运行区间在（95540、98750），LME铜运行区间在（12280、12769）。
• 持仓变化：总持仓58.4万手，与上周持平；基金净多持仓增39手至18745手，商业净空持仓增8015手至30249手。
• 操作建议：铜价阶段性低点或已现，但上方空间仍难打开，预计铜价将继续在10万下方震荡运行。

基本面分析

• 供应端：铜矿现货倒挂程度创新高，废铜持货商惜售，财税政策不确定性导致精废价差倒挂，冷料供应收紧，港口矿库存降至近4年低位。
• 需求端：铜价回升致下游采购趋淡，新增订单减少，但绝对量仍处于高位；电线电缆和漆包线开工率小幅回落。
• 库存情况：国内社库去库4.9万吨至37万吨，保税区库存去库0.1万吨至5.21万吨；LME+COMEX市场累库17848吨至92万吨。

碳酸锂

行情回顾与操作建议

• 价格走势：碳酸锂期货价格震荡下行，主力合约周内运行区间在（151420、164120），现货价格回落。
• 操作建议：预计后续锂价将震荡偏强，关注国内碳酸锂产量和进口量增长，以及下游需求变化。

基本面分析

• 供应端：碳酸锂产量再创新高，预计4月产量将达110950吨；锂矿价格下跌，澳矿、锂云母、高品位磷锂铝石矿价格分别下降。
• 需求端：三元材料、磷酸铁锂价格下跌，但需求持续增长，特别是储能和新能源车领域。
• 库存情况：碳酸锂市场连续三周累库，库存压力有所增加，但库存集中在下游手中。

铝

行情回顾与操作建议

• 价格走势：沪铝价格窄幅震荡，伦铝走势强于沪铝。
• 操作建议：铝价底部相对夯实，维持低多思路，关注中东铝厂减产对供应的影响。

基本面分析

• 供应端：国内铝土矿供应充足，但部分地区低硫矿资源偏少；氧化铝价格下跌，但已触及成本位。
• 需求端：国内铝加工行业开工率修复缓慢，核心需求来自储能和新能源板块。
• 库存情况：国内社库继续累增，LME锌库存持续去库。

镍

行情回顾与操作建议

• 价格走势：沪镍窄幅震荡，LME镍库存持续去库。
• 操作建议：短期基本面扰动有限，预计镍价调整空间有限，维持低多思路。

基本面分析

• 供应端：国内锌精矿逐步复产，但海外干扰因素较多；进口矿供应偏紧，加工费维持低位。
• 需求端：镀锌开工率小幅下降，压铸锌合金开工率下滑，氧化锌开工率回升。
• 库存情况：国内锌锭社库累库0.41万吨至25.42万吨，LME锌库存持续去库至111925吨。

锌

行情回顾与操作建议

• 价格走势：沪锌主力运行区间在23480-23875元/吨，周线级别收涨0.11%。
• 操作建议：锌价短期将延续区间震荡，下方成本支撑坚实，上方受制于消费复苏节奏，维持回调做多思路。

基本面分析

• 供应端：国内锌精矿逐步复产，但进口矿供应偏紧，加工费维持低位。
• 需求端：镀锌需求较好，压铸锌合金需求偏弱，氧化锌需求回暖。
• 库存情况：国内锌锭社库累库，LME锌库存持续去库。

总结

主要观点

• 铜：供应端紧张，但需求端企稳，库存去库，预计价格震荡运行。
• 碳酸锂：供应压力较大，但需求支撑较强，预计锂价震荡偏强。
• 铝：供应稳定，但需求修复缓慢，库存累积，预计铝价维持低多思路。
• 镍：供应端受海外影响，需求端分化，库存去库，预计价格震荡。
• 锌：供应偏紧，需求分化，库存累库，预计锌价区间震荡。

关键信息

• 铜价阶段性低点或已现，但上方空间受限。
• 碳酸锂供应和需求均增长，库存压力增加，但下游采购意愿较强。
• 铝价受供应和需求双重影响，底部支撑坚实，但旺季需求不及预期。
• 镍价受印尼配额缩减和地缘冲突影响，调整空间有限。
• 锌价短期震荡，下方成本支撑明显，上方受限于消费复苏节奏。

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