联合资信评估_地方政府与城投企业债务风险研究报告—河南篇_25页_3mb

河南省地方政府与城投企业债务风险研究报告总结

核心内容概览

本报告分析了河南省地方政府及发债城投企业的债务风险状况，结合经济、财政、债务结构和偿债能力等方面，全面评估了区域发展态势及潜在风险。河南省地处中东部，交通区位优越，资源丰富，是全国重要的交通枢纽和粮食生产基地，但经济与财政实力仍存在较大区域差异。

主要观点与关键信息

1. 河南省经济及财政实力

• 经济总量：2024年河南省经济总量位居全国第六，GDP增速为5.1%，略高于全国平均水平。
• 人均GDP：2024年人均GDP为6.49万元，仍低于全国平均水平，发展仍有空间。
• 城镇化率：2024年末城镇化率为59.22%，低于全国平均水平（67.00%），城镇化发展仍具潜力。
• 产业结构：2024年产业结构为8.6:38.3:53.1，第三产业持续发挥引领作用。
• 区域发展：郑州市为全省经济龙头，GDP为14532.10亿元，经济首位度达22.85%。洛阳市和南阳市为省域副中心城市，具有较强经济实力。
• 财政收入：2024年一般公共预算收入为4392.67亿元，财政自给率较低，上级补助贡献显著。
• 政府债务：2024年末政府债务率和负债率分别为169.48%和33.51%，处于全国中游，但负债水平上升较快。

2. 各地级市经济及财政状况

• 经济实力分化：郑州市经济实力最强，其他地市经济规模呈梯队分布，周口市GDP最低。
• 财政收入结构：税收收入占一般公共预算收入比重在58.00%~76.00%之间，财政收入质量尚可。
• 财政自给率：郑州市和济源市财政自给率最高（75.71%和76.74%），信阳市最低（20.00%以下）。
• 政府性基金收入：整体下降，济源市、漯河市、洛阳市和商丘市增长较快。
• 上级补助收入：多数地市获得上级补助收入规模较大，南阳市规模最大（606.46亿元）。
• 政府债务：郑州市债务规模最大（3938.82亿元），商丘市、濮阳市、许昌市和周口市政府债务率上升较快。

3. 城投企业债务风险

• 发债城投企业分布：以地市级和区县级为主，主要集中在郑州及周边城市。
• 主体信用等级：AA级城投企业占比最高（45.58%），AAA和AA+级城投企业集中在省本级和郑州市。
• 短期偿债压力：2024年末，多数城投企业短期偿债压力较大，现金类资产对短期债务的覆盖倍数低于0.60倍。
• 2026年到期债券：省本级、郑州市和洛阳市城投企业到期债券规模较大，存在集中偿付压力。
• 非标产品风险：2024年以来，郑州市、洛阳市、许昌市和周口市等地市或下属区县出现非标产品延期兑付、展期或逾期等负面舆情。

4. 债务化解措施

• 专项债管理机制：河南省优化专项债管理机制，2024年争取补充政府性基金财力债券520亿元和置换存量隐性债务债券1227亿元，完成7年隐性债务化解计划。
• 债务监测机制：建立健全防范化解隐性债务风险长效机制，遏制新增隐性债务。
• 重点领域化解：推动中原银行、河南农商联合银行不良资产处置，完成高校债务化解任务。
• 利差走势：2024年以来，河南省城投债利差整体呈震荡下行趋势，但仍高于中部省份。

5. 城投企业偿债能力

• 现金类资产覆盖：多数城投企业短期偿债能力偏弱，省本级和郑州市发债城投企业现金类资产对短期债务的覆盖倍数较高。
• 筹资活动净现金流：2024年，除部分地市外，省本级及大部分地市保持净流入，但2025年上半年部分地市出现净流出。
• 区域分化：郑州市、洛阳市和许昌市发债城投企业支持保障能力相对较高，而部分地市（如济源市、商丘市、洛阳市等）支持保障能力承压。

结论

河南省整体经济和财政实力较强，但各地市发展不均衡，财政自给率低，依赖上级补助。政府债务负担较重，且呈上升趋势，尤其在省会郑州及周边地区。城投企业债务风险集中，短期偿债压力大，部分企业存在流动性问题。尽管河南省已采取多项化债措施，但需持续关注区域债务风险和城投企业信用风险，特别是郑州市、洛阳市、许昌市和周口市等。未来应进一步优化债务结构，提升财政保障能力，防范系统性金融风险。