20220322-国盛证券-外资周报第115期_加息靴子落地_交易盘回流_11页_1mb

投资策略总结：外资周报第115期

核心内容概览

本报告分析了3月美联储加息及缩表政策对A股市场外资配置的影响，并结合全球疫情反弹和俄乌事件带来的经济与通胀压力，对行业与个股配置情况进行详细解读。

主要观点

1. 总体配置

• 加息靴子落地：美联储3月如期将联邦基金利率上调25个基点，点阵图显示75%的官员预计今年还将加息六次，超过40%的官员预计加息七次，加息预期普遍上调。
• 缩表进程启动：鲍威尔暗示最快于5月开始缩减资产负债表，最终规模预计在5.5—6万亿美元之间，缩表过程可能持续至2025年中。
• 疫情与地缘政治影响：全球疫情反弹，韩国新增病例接近40万例/日；俄乌冲突持续，海外通胀上升，导致美联储下调经济增速预期至2.8%，上调全年PCE预期至4.3%。
• 北上资金流动：整体净流出约166.92亿元，其中配置盘净流出216.25亿元，交易盘小幅净流入52.67亿元。南下资金净流入214.65亿元。
• 板块与风格变化：创业板和科创板仓位回升，主板仓位回落；可选消费、中游制造、金融地产和必需消费流出加快。

关键信息

2. 行业配置

• 净流入居前行业：农林牧渔（+12.11亿元）、家用电器（+11.16亿元）、机械设备（+8.04亿元）。
• 净流出居前行业：食品饮料（-76.55亿元）、医药生物（-32.2亿元）、计算机（-19.94亿元）。
• 交易盘行业配置：
  • 净流入前三：非银金融（+23.82亿元）、银行（+15.44亿元）、机械设备（+11.77亿元）。
  • 净流出前三：食品饮料（-19.34亿元）、电力设备（-11.61亿元）、计算机（-6.29亿元）。
• 配置盘行业配置：
  • 净流入前三：农林牧渔（+9.96亿元）、公用事业（+5.57亿元）、电子（+2.37亿元）。
  • 净流出前三：食品饮料（-57.2亿元）、非银金融（-43.1亿元）、医药生物（-35.24亿元）。

个股配置

3. 净流入居前个股

• 美的集团：净流入18.25亿元（交易盘净流入14.11亿元，配置盘净流入10.49亿元）。
• 招商银行：净流入14.08亿元（交易盘净流入14.11亿元，配置盘净流入14.08亿元）。
• 容百科技：净流入6.64亿元（配置盘净流入6.74亿元）。

4. 净流出居前个股

• 贵州茅台：净流出52.69亿元（交易盘净流出17.32亿元，配置盘净流出35.37亿元）。
• 恩捷股份：净流出19.62亿元（交易盘净流出8.19亿元，配置盘净流出11.42亿元）。
• 宁德时代：净流出14.69亿元（配置盘净流出16.65亿元）。

持股集中度变化

• 陆股通前二十大重仓股持股市值占比降至36.89%，持股占流通股本比例超过10%的公司减少至68家。
• 前五大重仓股为：贵州茅台（1412.81亿元）、宁德时代（896.38亿元）、招商银行（779.59亿元）、美的集团（686.55亿元）、隆基股份（540.75亿元）。

风险提示

1. 海外市场波动加剧：全球市场可能因政策调整和地缘政治风险出现更大波动。
2. 汇率贬值风险：人民币对美元汇率可能承压，影响外资配置决策。

关键数据汇总

行业仓位变动

总结

本报告指出，3月美联储加息落地，市场对加息预期普遍上调，缩表进程启动，影响外资配置行为。全球疫情反弹和俄乌冲突加剧了海外通胀压力，导致美联储经济预期调整。北上资金整体流出放缓，交易盘小幅回流，南下资金流入提速。行业配置上，公用事业与银行获增配居前，农林牧渔、家用电器流入较多，食品饮料、医药生物、计算机流出显著。个股方面，美的集团、招商银行增持明显，贵州茅台、恩捷股份、宁德时代减持较多。整体市场仍面临海外市场波动和汇率贬值等风险。