20160828-中投证券-策略周报_短期市场多空相对平衡_12页_1mb

市场分析与投资策略总结

一、核心内容概述

本报告分析了2016年8月19日前一周A股市场的表现，指出短期市场多空相对平衡，并对未来市场走势及行业配置提出了策略建议。同时，报告也提示了潜在的风险因素。

二、主要观点与关键信息

1. 市场表现

• A股整体表现：上周A股出现小碎步调整，上证综指下跌1.22%，沪深300下跌1.72%，中小板指下跌1.13%，创业板指下跌0.67%。
• 成交量与换手率：全市场周换手率4.48%，单日平均成交金额4856亿元，较前一周下降25%。
• 市场多空平衡：保证金与成交比值为3.17，显示市场短期处于多空相对平衡状态。

2. 宏观环境与政策影响

• 美联储加息预期回升：耶伦在Jackson Hole年会上表示，上调联邦基金利率的理由增强，美元指数回升，可能影响全球风险偏好。
• 美国大选影响：预计11月4日美国大选结果公布后，美联储加息预期将进一步上升。
• 流动性状况：央行净投放3100亿元，宏观流动性总体平稳。7天、14天回购加权利率略有回升，分别为2.55%、2.82%。
• 中美利差与汇率：中美套利利差维持在相对高位，人民币贬值预期平稳。

3. 行业与市场动态

• 行业涨跌幅：上周休闲服务、医药生物、建筑材料涨幅靠前，房地产、综合、有色金属跌幅靠后。
• 题材股表现：上周题材股成交量回落至相对低位，PM2.5、垃圾发电、在线旅游等概念板块涨幅靠前。
• 融资与股东行为：融资余额小幅回升至8977亿元，重要股东净减持16亿元，8月以来累计净增持70亿元。
• 基金仓位：主要基金公司仓位延续缓步回落。
• 工业企业利润：受益于PPI回升，1-7月工业利润同比增速达6.9%。国有企业利润有所回升，私营企业利润增速略落。
• 商品价格与库存：农产品价格指数延续回升，煤价继续上涨，螺纹钢价格高位徘徊，库存处于低位。
• 房地产销售：上周房地产销售保持平稳。

4. 中期配置建议

• 行业配置：建议关注食品饮料、医药（医疗、生物制品）、家电、电子（汽车电子、LED）及军工高端型材等景气稳健的板块。
• 主题投资：关注军工和海绵城市等主题。

5. 风险提示

• 政策市风险：政策节奏可能影响市场走势，存在踏错节奏的风险。
• 美联储加息超预期：若加息频次超出预期，可能对全球风险偏好产生负面影响。
• 经济下行风险：若经济超预期下行，可能拖累消费和第三产业利润增速。

三、本周提示

• 解禁股关注：本周有多只股票面临解禁，投资者需注意相关个股的流动性风险，建议暂时回避或采取波段操作。
• 解禁股一览：包括长方集团、新华龙、美年健康、天齐锂业等，涉及不同类型的限售股份，如股权激励、定向增发等。

四、投资评级定义

• 公司评级：

  • 强烈推荐：股价相对沪深300指数涨幅预计超过20%
  • 推荐：股价相对沪深300指数涨幅预计介于10%~20%
  • 中性：股价相对沪深300指数变动预计介于-10%~+10%
  • 回避：股价相对沪深300指数跌幅预计超过10%

• 行业评级：

  • 看好：行业指数表现优于沪深300指数5%以上
  • 中性：行业指数表现与沪深300指数持平
  • 看淡：行业指数表现弱于沪深300指数5%以上

五、研究团队简介

• 黄君杰：中国中投证券策略分析师，北京大学光华管理学院经济学硕士，拥有10年证券从业经验，擅长市场流动性、估值及策略研究。
• 贺骁束：国内A股策略分析师助理，曾任职于华西证券财富管理总部及中国中投证券证券投资部，专注于数量化研究与场外衍生品分析。

六、免责条款

• 本报告仅供参考，不构成买卖建议。
• 投资者应根据自身情况独立决策，并自行承担风险。
• 本报告谢绝一切媒体转载。
• 报告内容可能根据市场变化进行调整，不承诺提供变更通知。

七、相关报告

• 周报2016年8月21日：宜维持仓位的容错性
• 周报2016年8月15日：反弹空间有限，且战且退
• 周报2016年8月7日：行情需要更多观察
• 月报2016年7月31日：等待调整周期结束
• 周报2016年7月24日：市场进入阶段调整周期
• 周报2016年7月17日：目前行情以结构补涨为主
• 周报2016年7月10日：风险偏好在相对高位
• 周报2016年7月3日：市场以结构性机会为主
• 半年报2016年6月19日：心存涟漪，石击而起
• 周报2016年6月5日：风险偏好有望延续改善
• 周报2016年5月29日：等待存量博弈逻辑重构

八、公司信息

• 中国中投证券有限责任公司研究总部
• 公司网站：http://www.china-invs.cn
• 办公地址：
  • 深圳市：深圳市福田区益田路6003号荣超商务中心A座19楼，邮编：518000，传真：(0755) 82026711
  • 北京市：北京市西城区太平桥大街18号丰融国际大厦15层，邮编：100032，传真：(010) 63222939
  • 上海市：上海市静安区南京西路580号南证大厦16楼，邮编：200041，传真：(021) 62171434

九、作者信息

• 黄君杰
  • 职位：中国中投证券策略分析师
  • 联系方式：010-63222932 / huangjunjie@china-invs.cn
  • 资格：证券投资咨询资格及期货从业资格