20190818-长城证券-电力设备与新能源行业周报：溶剂价格短期调涨_光伏旺季即将到来_15页_760kb

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容

本报告为2019年8月18日发布的电力设备与新能源行业周报，重点分析新能源汽车和光伏行业的发展动态，并对相关公司进行盈利预测与投资建议。

主要观点

新能源汽车

1. 溶剂价格调涨：本周山东市场DMC价格上涨13%，主要由于台风天气影响开工率下降。但由于DMC在电解液成本中占比约30%，且其他溶剂价格稳定，电解液价格未受影响，预计DMC上涨空间有限。
2. 行业结构变化：7月新能源乘用车结构出现调整，A级乘用车销量下滑64%，但1~7月累计销量占比仍达53%，高于去年同期24个百分点，显示车型高端化趋势持续。
3. 需求支撑点：随着补贴退坡，私人消费领域新能源乘用车需求被压缩，但出租租赁需求占比上升至30%。网约车平台加速布局新能源车型，公共领域用车电动化有望成为新的需求支撑点。
4. 特斯拉影响：特斯拉上海工厂年内将投产，材料国产化将带动国内需求回暖。
5. 中长期展望：欧洲等地区减排考核力度加大，电动化成为节能减排的重要渠道。19版双积分征求意见稿发布，将有效托底21~23年新能源乘用车产量，龙头电池企业将更受益，推荐关注宁德时代、亿纬锂能。

光伏行业

1. 价格走势：本周电池片价格继续下调，PERC电池片跌破旧产线现金成本，预期价格降至年内低点，下降空间有限。多晶电池片也开始走弱。
2. 出口数据：7月我国组件出口规模为5.52GW，同比增长58.11%，但环比下降7.61%。1~7月累计出口37.74GW，同比增长81.36%。
3. 海外需求：7月海外需求略有回落，主要受节假日影响，但下半年日本抢装等事件将推动海外需求回暖，9~12月海外需求依然旺盛。
4. 国内装机预测：能源局预计2019年光伏建设50GW，并网40~45GW，我们拆分装机规模在43GW左右，呈现前低后高的趋势。
5. 行业前景：我们看好硅片和硅料在下半年的发展，单晶硅片环节确定性高，降价空间有限，单晶渗透率持续提升。致密料价格稳定，低成本效应可挤出二三线多晶硅料，推荐关注隆基股份、通威股份。

关键信息

投资建议

• 新能源汽车：短期溶剂价格调涨，但电解液价格稳定，预计DMC上涨空间不大。中长期看好新能源乘用车需求支撑，推荐关注宁德时代、亿纬锂能。
• 光伏行业：单晶PERC价格跌破老旧产线成本，行业旺季即将到来。推荐关注隆基股份、通威股份。

重点推荐公司盈利预测

行业数据

• 锂电池价格：

  • 三元材料（数码）：13-13.3万元/吨
  • 磷酸铁锂（动力型）：4.4-4.7万元/吨
  • 人造负极材料：6-8万元/吨
  • 电解液（铁锂用）：3.2-3.8万元/吨
  • 隔膜（国产9um/湿法）：1.4-1.9元/平方米
  • 容量圆柱锂电池（2500mAh）：5.7-6元/支

• 光伏产品价格：

  • 多晶硅料（多晶用）：6.6美元/千克
  • 多晶硅料（单晶用）：8.7美元/千克
  • 多晶硅料（菜花料）：57元/千克
  • 多晶硅料（致密料）：75元/千克
  • 多晶电池片-18.7%：0.107美元/瓦（USD）/0.81元/瓦（RMB）
  • 单晶PERC电池片-21.5%以上：0.124美元/瓦（USD）/0.91元/瓦（RMB）
  • 310W单晶PERC组件：0.264美元/瓦（USD）/1.94元/瓦（RMB）

风险提示

• 新能源汽车发展不及预期
• 新能源装机增速不及预期
• 新能源消纳力度不足
• 政策性风险
• 系统性风险

行业新闻

• 邯郸氢能源产业园：项目开工，总投资20亿元，涵盖氢能装备制造和储氢装备产业化。
• 国家能源局：推动能源技术装备自主化，重点在大规模储能、氢能和燃料电池等。
• 数据中心储能：后备储能、飞轮储能、相变储冷入选工信部先进技术目录，预计2023年新增市场规模达100亿元。
• 国家电网：鼓励小型光伏电站入网运行，降低入网门槛。
• 河南省分散式风电：6市已公示93个分散式风电项目。
• 国家能源局信用监管：发布《电力业务许可信用监管实施意见（征求意见稿）》。
• 新能源车申报：工信部公示第323批新能源车申报名单，共307款新能源车。
• 铅蓄电池治理：国家发改委就《铅蓄电池回收利用管理暂行办法（征求意见稿）》公开征求意见。
• 企业动态：多家公司发布半年度报告，包括先导智能、江苏神通、德赛电池等，部分公司业绩增长显著。

公司新闻

• 先导智能：上半年营收增长29.22%，归母净利增长20.16%。
• 江苏神通：营收增长54.33%，归母净利增长128.11%。
• 天奇股份：中标金额11,200万元。
• 长园集团：中锂新材归还借款，计划3个月内偿还剩余借款及利息。
• 亿纬锂能：上半年营收增长34.30%，归母净利增长215.23%。
• 华昌化工：营收增长10.92%，归母净利增长147.07%。
• 福斯特：营收增长36.08%，归母净利增长77.23%。
• 海得控制：上半年营收增长10.68%，归母净利扭亏为盈。
• *ST盐湖：收到债权人重整申请，将进入重整程序。
• 其他公司：如特变电工、新雷能、科华恒盛等，均有不同幅度的营收和利润增长。

产业数据

• 新能源汽车产销：7月新能源乘用车销量调整，A级乘用车销量下滑64%，但1~7月累计销量占比达53%。
• 光伏产品价格：多晶硅料、硅片、电池片、组件等价格持续走低，部分产品价格接近成本线。
• 市场趋势：光伏组件出口保持增长，但海外需求在7月有所回落，预计下半年将回暖。
• 行业展望：单晶硅片环节确定性高，降价空间有限，单晶渗透率持续提升。

总结

本报告全面分析了新能源汽车和光伏行业的近期动态及市场趋势，指出新能源汽车行业在短期受到台风影响，但中长期仍具增长潜力；光伏行业价格持续下调，但行业旺季即将到来，推荐关注隆基股份、通威股份等公司。整体来看，新能源行业仍处于发展上升阶段，具备良好的投资前景。