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信达期货烯烃早报总结（2022年7月20日）

一、核心内容概述

信达期货于2022年7月20日发布的烯烃早报，主要分析了聚烯烃与PVC两个品种的市场表现、供需情况、生产利润及操作建议。报告指出，当前市场受宏观情绪回暖及成本支撑影响，整体呈现企稳反弹态势。

二、主要观点与关键信息

1. 市场环境

• 美元汇率下跌：美元走弱推高欧美原油期货价格，对能化板块形成支撑。
• 美国股市上涨：市场情绪改善，进一步推升原油期货价格。
• 拜登政策影响：其誓言采取“强有力的行动”应对气候变化，可能减少油气勘探开放，支撑市场气氛。
• 通胀数据：欧元区6月调和CPI同比上涨8.6%，创历史新高；核心CPI上涨3.7%，显示通胀压力仍存。

2. 聚烯烃市场分析

盘面表现

• 价格快速反弹至5日均线上方，5日均线走平，20日、60日均线倾斜向下。
• 加息100bp可能性下降，叠加原油供应不足，能化板块整体止跌企稳。
• 空头阶段性撤离，市场情绪有所回暖。

现货成交

• 现货市场交易气氛略有提振，石化出厂价格涨跌互现。
• 现货市场报盘有涨有跌，终端工厂以刚需接货为主。
• LLDPE主流价格在7900-8600元/吨，华东拉丝主流价格在8050-8150元/吨。

核心逻辑

• 供应端：开工率处于底部区间，7月份预计维持高检修状态，供应压力不大。
• 需求端：本月为需求淡季，下游表现平淡，工厂补库意愿较弱。
• 供需格局：短期供需双弱格局难以改变，价格主要跟随宏观及成本波动。

操作建议

• 单边操作：情绪回暖，可介入短多操作。
• 风险提示：需关注宏观经济变化及成本波动对价格的影响。

3. PVC市场分析

盘面表现

• 价格快速反弹至10日均线上方，5日均线拐头向上，20日、60日均线倾斜向下。
• 空头连续两日减仓，前期提示的6000支撑点有效。
• 短期情绪回暖，投机性需求有待释放，盘面或偏强运行。

现货成交

• 国内PVC市场氛围平静，期货维持窄幅震荡。
• 现货市场价格重心小幅上移，局部成交尚可，但整体交投未放量。
• 外盘市场偏弱，台塑8月份船货价格下跌190-230美元/吨。
• 华东5型主流价格在6350-6450元/吨。

核心逻辑

• 供应端：PVC仍呈现供过于求，出口支撑作用不强。
• 成本端：外采电石法严重亏损，氯碱一体化装置接近盈亏平衡点，但亏损尚未引发降负。
• 市场情绪：短线空头有获利离场意愿，价格止跌小幅反弹。

操作建议

• 单边操作：可考虑短多策略。
• 套利操作：可参与9-1正套策略。

三、数据支持

聚烯烃

• 生产利润：多张图表显示聚烯烃生产利润变化，反映成本与价格的关系。
• 库存：库存数据由卓创提供，显示市场供需状况。
• 基差价差：多张图表反映聚烯烃现货与期货之间的价差变化。

PVC

• 生产利润：多张图表显示PVC生产利润变化，反映成本与价格的关系。
• 库存：库存数据由卓创提供，显示市场供需状况。
• 基差价差：多张图表反映PVC现货与期货之间的价差变化。

四、免责声明

• 本报告版权归“信达期货”所有，未经授权不得发布、复制或修改。
• 报告基于公开资料及实地调研，不构成投资、法律、会计或税务操作建议。
• 报告内容仅供参考，不承担任何法律责任。

五、附录

• App下载：信达期货App提供安卓与iOS版本，用户可通过扫码下载。