20221127-开源证券-医药生物行业周报_看好医院客流回升_ICU病房建设推动下康复赛道景气度提升_14页_1mb

医药生物行业周报总结

核心内容

• 行业整体表现：本周医药生物板块同比下跌4.88%，表现弱于上证指数5.02个百分点，弱于中小板1.85个百分点，弱于创业板1.52个百分点。医疗器械板块跌幅最小，仅为2.85%。
• 投资评级：医药生物行业维持“看好”评级。
• 行业趋势：随着疫情精准防控政策的推进，医院客流有望回升，康复医学科需求将增加。同时，国家推动ICU病房建设，将带动康复赛道的发展。
• 免疫力提升：冬季新冠疫情与流感叠加，提高免疫力成为重点，相关OTC药品和保健品需求将上升，包括灵芝孢子粉、铁皮石斛、维生素C、蛋白粉等。

主要观点

1. 康复赛道景气度提升

• 政策支持：国务院联防联控机制提出加强ICU建设，要求ICU床位达到床位总数的10%，推动康复治疗需求增长。
• 市场需求：ICU病房后续治疗对康复需求较大，康复医疗服务能力提升及康复设备配置将受到医院重视，行业发展前景广阔。
• 推荐标的：盈康生命、国际医学。
• 受益标的：三星医疗、华邦健康、大湖股份、澳洋健康、和佳医疗。
• 康复器械推荐：伟思医疗、翔宇医疗。
• 康复器械受益：伟思医疗、普门科技、诚益通。

2. 冬季免疫力提升需求

• 病毒活跃：随着气温下降，新冠病毒、流感病毒等生命力增强，感染风险上升。
• 健康关注：疫情趋于稳定后，大众对健康管理关注度提升，相关产品需求将增长。
• 推荐产品：灵芝孢子粉、铁皮石斛、维生素C、蛋白粉。
• 推荐标的：寿仙谷。
• 受益标的：同仁堂、康恩贝、汤臣倍健。

关键信息

3. 估值与基本面分析

• 医药外包服务：2022-2024年平均PE分别为45.6/33.4/24.2倍，平均PEG分别为0.8/1.1/0.8倍。
• 生命科学上游：2022-2024年平均PE分别为42.3/30.8/22.9倍，平均PEG分别为1.4/0.8/0.8倍。
• 生物制品：2022-2024年平均PE分别为43.0/32.3/27.1倍，平均PEG分别为1.2/0.9/0.8倍。
• 化学制药：2022-2024年平均PE分别为35.3/26.2/20.6倍，平均PEG分别为1.1/0.9/0.9倍。
• 医疗服务：2022-2024年平均PE分别为38.8/41.2/29.3倍，平均PEG分别为1.0/1.3/1.2倍。
• 港股医疗服务：2022-2024年平均PE分别为18.3/28.5/18.8倍，平均PEG分别为0.7/0.8/0.5倍。
• 医疗器械：2022-2024年平均PE分别为41.6/29.3/22.5倍，平均PEG分别为7.1/1.0/0.8倍。
• 医药商业：2022-2024年平均PE分别为21.4/17.6/13.8倍，平均PEG分别为1.3/0.8/0.6倍。
• 港股医药商业：2022-2024年平均PE分别为8.9/7.8/6.8倍，平均PEG分别为0.7/0.5/0.4倍。
• 中药板块：2022-2024年平均PE分别为28.3/22.8/18.5倍，平均PEG分别为1.5/1.1/1.0倍。
• 港股中药：2022-2024年平均PE分别为9.5/8.5/5.7倍，平均PEG分别为0.9/0.7/0.3倍。
• 医美板块：2022-2024年平均PE分别为53.6/30.9/24.3倍，平均PEG分别为0.8/0.7/0.8倍。
• 港股医美：2022-2024年平均PE分别为25.0/18.2/14.1倍，平均PEG分别为0.4/0.5/0.6倍。

推荐及受益标的

推荐标的

• 长线组合：迈瑞医疗、开立医疗、澳华内镜、海泰新光、泰格医药、康龙化成、博腾股份、羚锐制药、康缘药业、人福医药、东诚药业、益丰药房、老百姓、健之佳、海吉亚医疗、新天药业、以岭药业、寿仙谷、盈康生命、伟思医疗、华东医药
• 弹性组合：海尔生物、采纳股份、昌红科技、康拓医疗、中国中药、太极集团、国际医学、皓元医药、药石科技、美迪西、江苏吴中

受益标的

• 君实生物、以岭药业、康希诺、丽珠集团、石药集团、鱼跃医疗、乐普医疗、怡和嘉业、美好医疗、迈瑞医疗、东方生物、安旭生物、万孚生物、明德生物、汤臣倍健

风险提示

• 行业黑天鹅事件
• 疫情恶化影响生产运营