20251223-瑞达期货-菜籽系产业日报_2页_486kb

文档总结

一、核心内容概述

本文档主要分析了菜籽油及菜粕在期货市场、现货市场、替代品市场、上游供应、产业库存、下游需求、期权市场及行业消息等方面的市场表现和趋势。整体来看，市场处于供需双弱的状态，价格波动较小，但存在结构性供应紧张和远期供应预期变化的可能。

二、主要观点

1. 期货市场表现

• 菜籽油：
  • 期货收盘价为8847元/吨，环比下跌17元/吨。
  • 菜油主力合约持仓量为204202手，环比增加4135手。
  • 期货前20名持仓净买单量为-28231手，环比增加478手。
  • 仓单数量为3876张，环比持平。
  • 菜油主力合约基差为446元/吨，环比下跌80元/吨。
• 菜粕：
  • 期货收盘价为2349元/吨，环比上涨12元/吨。
  • 菜粕主力合约持仓量为620191手，环比增加15829手。
  • 期货前20名持仓净买单量为-49792手，环比增加7211手。
  • 仓单数量为0张，环比持平。
  • 菜粕主力合约基差为61元/吨，环比下跌22元/吨。
• ICE油菜籽：
  • 期货收盘价为613.7加元/吨，环比上涨19.2加元/吨。

2. 现货市场情况

• 菜油：
  • 江苏现货价为9310元/吨，环比上涨40元/吨。
  • 平均价为9428.75元/吨，环比上涨40元/吨。
  • 主力合约基差为446元/吨，环比下跌80元/吨。
• 菜粕：
  • 南通现货价为2410元/吨，环比下跌10元/吨。
  • 菜粕主力合约基差为61元/吨，环比下跌22元/吨。
  • 油粕比为3.75，环比下跌0.04。
• 油菜籽进口成本价为7533.28元/吨，环比上涨238.59元/吨。

3. 替代品市场

• 四级豆油在南京的现货价为8310元/吨，环比持平。
• 棕榈油在广东的现货价为8370元/吨，环比上涨100元/吨。
• 菜豆油现货价差为1000元/吨，环比下跌40元/吨。
• 菜棕油现货价差为1040元/吨，环比上涨20元/吨。
• 豆粕在张家港的现货价为3100元/吨，环比持平，且豆粕对菜粕的替代优势良好。

4. 上游情况

• 全球油菜籽产量预测为92.27百万吨，环比增加1.31百万吨。
• 国内油菜籽产量预测为13446千吨，环比持平。
• 进口油菜籽数量当月值为0万吨，环比减少11.53万吨。
• 进口油菜籽盘面压榨利润为564元/吨，环比增加100元/吨。
• 油厂库存量为0.1万吨，环比持平。
• 进口油菜籽周度开机率为0%，环比持平。

5. 产业情况

• 进口数量：
  • 菜籽油和芥子油当月值为14万吨，环比减少2万吨。
  • 菜籽粕当月值为22.06万吨，环比增加6.29万吨。
• 库存情况：
  • 沿海地区菜油库存为0.5万吨，环比减少0.15万吨。
  • 沿海地区菜粕库存为0万吨，环比减少0.02万吨。
  • 华东地区菜油库存为29.8万吨，环比减少2.4万吨。
  • 华东地区菜粕库存为17.91万吨，环比减少0.7万吨。
  • 广西地区菜油库存为0.4万吨，环比减少0.15万吨。
  • 华南地区菜粕库存为24万吨，环比减少0.8万吨。
• 提货量：
  • 菜油周度提货量为0.48万吨，环比减少0.42万吨。
  • 菜粕周度提货量为0万吨，环比持平。

6. 下游情况

• 饲料产量当月值为2977.9万吨，环比增加20.9万吨。
• 食用植物油产量当月值为427.6万吨，环比减少67.4万吨。
• **社会消费品零售总额（餐饮收入）**当月值为6057亿元，环比增加858亿元。

7. 期权市场

• 菜粕平值看涨期权隐含波动率为16.99%，环比上升0.34%。
• 菜粕平值看跌期权隐含波动率为16.98%，环比上升0.33%。
• **菜粕历史波动率（20日）**为11.68%，环比下降0.14%。
• **菜粕历史波动率（60日）**为11.61%，环比下降0.23%。
• 菜油平值看涨期权隐含波动率为15.14%，环比下降0.35%。
• 菜油平值看跌期权隐含波动率为15.13%，环比下降0.39%。
• **菜油历史波动率（20日）**为15.94%，环比上升1.21%。
• **菜油历史波动率（60日）**为14.94%，环比上升0.21%。

三、关键信息

• 菜粕市场：供需双弱，受美豆反弹影响，价格震荡收涨，短期或维持窄幅震荡。
• 菜油市场：受棕榈油走强提振，价格低位反弹，短期跌势或有放缓。
• 远期供应预期：随着澳大利亚菜籽到港及中加贸易关系缓和，远期供应压力有所增加。
• 替代品影响：豆粕供应充裕，对菜粕需求形成压制。
• 重点关注：油菜籽开机率、各地区菜油粕库存量、中加贸易关系走向。

四、行业消息

• ICE油菜籽：12月22日上涨18.90加元/吨，结束连续六日下跌。
• 印尼B50生物柴油：预计2026年下半年强制使用，可能对棕榈油需求产生影响。
• 加拿大油菜籽库存：上调至295万吨，供需格局改善，对价格形成压制。

五、结论

当前菜粕市场处于阶段性供需偏弱状态，价格波动较小，但远期供应预期有所改善，需关注中加贸易关系及中国采购动态。菜油市场则受到棕榈油上涨的提振，价格有所反弹，短期跌势或有缓解。整体市场仍需密切关注库存变化、替代品供应及政策动向。