20230619-大越期货-国债期货早报_8页_786kb

2023年6月19日国债期货早报

分析师：杜淑芳 | 投资咨询资格证号：Z0000690
联系电话：0575-85226759

总结

1. 基本国面：

• 国务院常务会议强调加大宏观政策调控力度，着力扩大有效需求，推动实体经济与防范风险，并释放了经济弱复苏信号，基本面呈现偏弱态势。

2. 资金面：

• 当日央行开展420亿元7天期逆回购操作，中标利率19%，净投放400亿元，维持了市场的宽货币格局。

3. 基差与库存：

• TS主力基差01116，现券升水期货，基差中性；TF主力基差02647，现券升水期货；T主力基差04341，现券升水期货。
• 可交割券余额方面，TS为13594亿，TF为14935亿，T为23566亿，市场流动性尚可。

4. 盘面趋势：

• TS主力（10年期）现价10158，近20日线向上，主力在20日线上方运行，技术面偏多，多头增持。
• TF主力（5年期）现价10181，20日线下方运行，技术面中性，多头小幅增持。
• T主力（30年期）现价10123，20日线上方运行，偏多，空头减持。

5. 主力持仓：

• TS与TF主力均呈现净多头状态，且多头仓位进一步增加，反映市场对短中期资金面的相对乐观预期。
• T主力净空头，且空头仓位减少，市场对长端利率走势分歧加剧。

6. 市场展望与预期：

• 中短期期债面临回调压力，央行降息利好出尽，叠加中美关系缓和信号，市场修复需求减弱，需重点关注政策增量信号（如财政加码或新一轮宽松货币政策），存在潜在利多因素。

风险提示

市场对基本面疲软的担忧短期难以缓解，基差波动及主力持仓变化增加操作难度。投资者应结合政策变化与资金面走向谨慎判断操作方向，短期建议以防御性策略为主，关注政策拐点带来的突破窗口。

免责声明：本报告内容仅供参考，不构成任何投资建议，用户据此操作风险自负。