20240830-银河期货-工业硅9月报_工业硅九月供需双弱_有冲高回落可能_13页_1mb

大宗贸易所有色研发报告：工业硅9月报（2024年8月30日）

第一部分 摘要

9月工业硅供需双弱，存在冲高回落可能。有机硅中间体供应稳定，多晶硅产量维持低位，铝合金需求影响较小，工业硅出口量预计6-7万吨。云南地区工业硅厂保持高开工率，四川地区存减产可能。中长期价格取决于12合约反弹幅度。

第二部分 9月供需分析

有机硅需求： 消费占比降至27%左右，DMC产量稳定，出口量上升。预计9月有机硅中间体开工率保持70%以上。
多晶硅需求： 因成本低，9月产量预计13-14万吨，供需基本平衡。
铝合金需求： 开采率稳定，对工业硅影响有限。
出口表现： 预计9月工业硅出口量6-7万吨，总体呈稳定趋势。

第三部分 地区性减产与产量变化

• 四川地区： 库存压力大，8月减产明显，9月存进一步减产可能。
• 云南地区： 电价占优，成本低，无减产压力。
• 新疆地区： 电价差距大，核心产区自备电成本较低，整体供减产压力较小。

第四部分 库存与成本对价格的作用

• 库存： 8月工业硅库存上升至67.41万吨，压制价格上涨空间。
• 成本： 9月电力成本稳定，石油焦、煤炭价格变动影响生产利润，需谨慎关注价格波动。

第五部分 市场展望与策略建议

• 9月波动方向： 短线区间操作为宜，中长期逢低多单参与。
• 期权策略： 若回调至支撑位，可考虑牛市价差策略。
• 套利建议： 合理价差2500-2600元/吨，但当前不具备反套逻辑，正套空间小，建议观望。

风险提示

关注工业硅厂超预期减产，成本变动可能带来供应变化，周期反转可能性依然存在。

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