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每周金融观察总结（2018年第46期）

核心内容概述

本期报告主要围绕固定收益市场、外汇市场、大宗商品市场、股票市场及金融行业动态进行分析，涵盖监管政策、市场走势、行业趋势等关键内容。报告还提供了金融市场主要指标一览表，以数据形式展示11月26日至12月2日期间市场变化情况。

主要观点

1. 固定收益市场

• 流动性跟踪：临近月末，财政支出力度加大，流动性总量有所提升，但央行暂停公开市场操作，资金面边际收紧，后半周有所缓解。
• 货币市场利率：整体上行，DR001、DR007、DR014、DR1M分别变动30P、10BP、9BP、3BP，银行间质押式回购利率也有不同程度的上升。
• 债券市场利率：延续下行趋势，长端利率降幅明显，特别是国债和国开债收益率下降，信用债收益率也有所下调，但市场出现回调迹象。

2. 外汇市场

• 美元指数震荡上行，周五收于97.1997，较前周上涨0.25%。
• 人民币汇率窄幅波动，中间价由6.9306下调至6.9357，累计贬值51bp。
• 市场情绪：受中美贸易关系及美联储政策影响，市场整体观望情绪较重。

3. 大宗商品市场

• 黄金：维持震荡态势，受美元指数波动和原油价格影响，金价未能大幅上涨。
• 原油：国际油价止跌企稳，Brent原油小幅下跌，WTI原油小幅上涨，市场多空博弈加剧。

4. 股票市场

• 主要指数低位震荡，创业板指涨幅居首，但整体市场成交量下降，市场情绪谨慎。
• 行业表现：农林牧渔、电气设备、食品饮料等行业领涨，采掘、钢铁等板块表现疲软。
• 融资情况：股权融资环比减少，但部分银行IPO批文释放积极信号。

关键信息

金融行业动态

• 系统重要性金融机构监管指导意见发布：明确了监管范围、评估流程及特别处置机制，旨在防范系统性金融风险。
• 保险业对外开放：安盛天平股权收购交易完成，外资持股比例上限放宽至51%，未来有望实现100%控股。

监管动态

• 央行与银保监会、证监会联合监管系统重要性金融机构，加强审慎监管与风险评估。
• 发改委扩大外资银行外债规模，推动跨境融资便利化。
• 证监会扩大期货市场对产业服务覆盖面，支持企业风险管理。
• 银保监会发布外资银行管理条例实施细则征求意见稿，推动银行业对外开放。

同业资讯

• 四大行设立理财子公司：工行、农行、建行、中行均公布设立理财子公司计划，资金规模较大。
• 供应链金融发展：民生银行发布“民生E链”品牌，推动供应链金融平台建设。
• 绿色金融债券：兴业银行发行300亿元绿色金融债券，用于环保、节能等领域。
• 浙商银行区块链应收款平台：累计签发区块链应收款超900亿元，助力中小微企业融资。

金融市场主要指标一览表（11月26日—12月2日）

未来展望

• 利率债走势：预计12月流动性有望延续宽松，长端利率仍有下行空间，利率债或呈现利差逐步收敛的“牛平”走势。
• 信用债走势：短期回调后，信用利差或难以收敛，需关注违约风险及政策环境变化。
• 外汇走势：美元指数震荡，人民币汇率保持平稳，但需关注中美关系及美联储政策动向。
• 股票市场：市场整体仍处底部震荡阶段，优质股票具备投资价值，但需警惕经济持续下滑及政策落地节奏。
• 金融政策：系统重要性金融机构监管政策逐步落地，对银行等机构提出更高资本和杠杆率要求，但监管将考虑过渡期和差异化安排。

结语

本期金融市场整体呈现流动性合理充裕、利率债走牛、信用债调整、外汇震荡、股票低位震荡的格局。监管政策逐步完善，对外开放加速，市场预期有所改善，但经济基本面偏弱仍制约市场上涨动力。未来需密切关注政策落地、经济数据、美联储动向等关键因素，以把握市场走势与投资机会。