20260429-华泰期货-液化石油气日报_到岸成本维持高位_供需两端均存在减量_7页_1mb

文档总结

核心内容

本文档主要分析了2026年5月下半月中国液化石油气（LPG）市场的情况，重点探讨了LPG到岸成本维持高位的原因，以及供需两端的减量对市场的影响。同时，对相关期货合约的价格走势、市场策略及潜在风险进行了简要说明。

主要观点

1. 到岸成本维持高位

• 原因：尽管美国出口增加对FEI价格形成一定压制，但由于中东局势僵持、霍尔木兹海峡持续封锁，导致供应缺口依然存在。
• 表现：我国LPG到岸成本持续处于高位区间，丙烷和丁烷的到岸价格均有所上涨。

2. 价格数据

• 4月28日地区价格：
  • 山东市场：6450-6550元/吨
  • 华北市场：6200-6570元/吨
  • 华东市场：6400-6620元/吨
  • 沿江市场：6150-6410元/吨
  • 西北市场：5800-6000元/吨
  • 华南市场：6650-6850元/吨
• 到岸价格（2026年5月下半月）：
  • 丙烷：960美元/吨（涨10美元/吨），折合人民币7249元/吨（涨77元/吨）
  • 丁烷：1010美元/吨（涨10美元/吨），折合人民币7626元/吨（涨76元/吨）

3. 市场供需影响

• 供应端减量：供应减少对下游消费造成冲击。
• 化工需求负反馈：PDH与烷基化装置开工率大幅走低。
• 价格倒挂：醚后碳四与民用气价格呈现倒挂状态，对盘面造成额外压制。

关键信息

1. 市场策略

• 单边策略：中性，短期以观望为主。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：均无明确建议。

2. 风险提示

• 油价波动：可能对LPG价格产生显著影响。
• 宏观政策：政策变化可能影响市场供需。
• 关税政策：关税调整可能影响进口成本。
• 港口装船延迟：可能影响物流效率和市场供应。
• 炼厂装置检修超预期：可能进一步加剧供应紧张。

3. 图表说明

• 文档附有18张图表，涵盖各地区民用液化气现货价格、醚后碳四现货价格、PG期货合约价格及成交量等数据。
• 图表来源包括同花顺、卓创资讯、钢联及华泰期货研究院。

本期分析研究员

• 潘翔：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188
• 康远宁：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842

联系人与资质

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 免责声明：本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。

公司信息

• 公司名称：华泰期货有限公司
• 总部地址：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com

总结

综上所述，2026年5月下半月，中国LPG市场受到国际局势和国内供应减量的双重影响，导致到岸成本维持高位。供需两端的减量对下游消费和化工需求造成明显冲击，市场整体呈现中性策略，短期以观望为主。投资者需关注油价波动、宏观政策及物流等因素，以应对潜在风险。