20260821-华泰期货-液化石油气日报_亚太市场偏紧_到岸价格持续上涨_7页_1mb

亚太LPG市场分析总结

核心内容

2026年9月下半月，亚太地区LPG市场整体呈现偏紧态势，到岸价格持续上涨。主要原因是中东局势未见实质性改善，霍尔木兹海峡通航恢复缺乏明确信号，导致LPG供应紧张。同时，亚太地区下游化工需求稳定，特别是PDH（丙烷脱氢）开工率维持在75%左右，对原料需求形成支撑。

主要观点

• 价格走势：8月20日，不同地区的LPG现货价格有所分化，山东、华北、华东、华南、沿江等地价格区间为5700-6250元/吨，西北地区价格相对较低，为5500-5650元/吨。
• 到岸价格：中国华东与华南地区的冷冻货到岸价格分别上涨14美元/吨，折合人民币后丙烷与丁烷价格分别上涨101元/吨和100元/吨。
• 市场支撑因素：
  • 中东LPG供应维持低位；
  • 亚太化工需求稳固；
  • 美国出口存在增量，但高运费限制了套利船货的流入，需亚太市场提供高溢价。
• 品种分化缓解：前期国内LPG品种分化矛盾有所缓解，醚后碳四下游需求边际改善，与民用气的倒挂状态逆转，减轻了对盘面的压力。
• 市场策略：当前LPG市场呈现震荡偏强走势，建议关注中东局势走向；跨期、跨品种、期现、期权策略暂无明确建议。

关键信息

• 价格数据：各地区LPG现货价格在5500-6250元/吨之间，其中华东与华南地区价格相对较高。
• 到岸价格：丙烷与丁烷到岸价格分别上涨14美元/吨，折合人民币后涨幅为101元/吨和100元/吨。
• 市场动态：
  • 中东局势持续影响LPG供应；
  • 美国出口受限于运费，需亚太市场高溢价吸引套利船货；
  • 醚后碳四需求改善，与民用气的倒挂状态逆转。
• 风险提示：
  • 地缘冲突升级；
  • 油价波动；
  • 宏观政策变化；
  • 关税政策调整；
  • 港口装船延迟；
  • 炼厂装置检修超预期。

图表说明

以下图表展示了2026年9月下半月不同地区的LPG现货价格、醚后碳四现货价格及PG期货相关数据，具体包括：

• 图1-6：各地区民用液化气现货价格（山东、华北、华东、华南、东北、沿江）；
• 图7-12：各地区醚后碳四现货价格（山东、华东、华北、东北、沿江、西北）；
• 图13-18：PG期货主力合约收盘价、指数收盘价、近月合约收盘价、近月月差、主力合约成交持仓量、总成交持仓量。

报告发布信息

• 本期分析研究员：

  • 潘翔（从业资格号：F3023104，投资咨询号：Z0013188）
  • 康远宁（从业资格号：F3049404，投资咨询号：Z0015842）

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

• 免责声明：本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议，不承担法律责任。

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总结

当前LPG市场因中东局势和亚太需求支撑，整体呈现偏强走势。到岸价格持续上涨，品种分化缓解，市场基本面保持坚挺。投资者应关注中东局势变化及油价波动等风险因素，合理制定投资策略。