【计算机】行业月度点评：算力需求高增长，AI政策持续催化_13页_1mb

行业月度点评总结

核心内容

2023年6月6日发布的行业月度点评，主要聚焦于计算机行业，分析了行业表现、发展趋势、投资观点及重大资讯，并提出相关风险提示。

市场表现回顾

• 申万计算机指数在2023年5月1日至6月2日期间上涨 2.25%，在申万一级行业中排名第4位。
• 该指数领先上证指数 5.05个百分点，领先沪深300指数 6.40个百分点。
• 板块估值处于历史较高水准，整体法市盈率（TTM）为 56.78倍，位于2016年以来前 11.64% 分位；中位数市盈率（TTM）为 66.75倍，位于前 26.98% 分位。
• 相对市盈率（中位数）为 3.06倍，较上月提高，高于历史中位数 2.06倍。
• 个股表现分化，约 三分之一个股下跌，涨幅中位数为 4% 左右。
• AI主线表现突出，尤其在英伟达业绩超预期的带动下，算力相关个股表现强劲。

国内软件行业发展趋势

• 2023年1-4月，我国软件业务收入为 33166亿元，同比增长 12.8%。
• 利润总额为 3674亿元，同比增长 13.8%。
• 软件业务出口为 150亿美元，同比下降 3.3%。
• 一级子行业收入增速小幅回落，二级子行业中，工业软件、云计算与大数据保持高景气度。
• 区域发展：东北地区增速领先，中部地区增势强劲，主要软件大省收入占比小幅回落。

投资观点

• 市场投资逻辑正在由逻辑驱动向订单驱动和业绩驱动转变。
• 建议关注经营稳健、行业竞争力强、估值合理的行业龙头，如金山办公、广联达、海康威视、科大讯飞、奇安信、中科创达、宝信软件等。
• AI相关公司将受益于大模型的商业化闭环，但需警惕非AI业务占比高的公司可能面临业绩压力。
• 维持行业“同步大市”评级。

行业重大资讯

1. 区块链国家标准发布：我国首个区块链技术领域国家标准《区块链和分布式记账技术参考架构》（GB/T42752-2023）正式发布，为区块链产业发展奠定基础。
2. 数博会在贵阳举行：聚焦数字经济与实体经济融合，展示数字科技新实践。
3. 数据中心绿色发展大会在成都召开：推动数据中心绿色低碳转型，提升产业服务水平。
4. Reddit API收费曝光：每5000万次API请求收费 1.2万美元，凸显数据价值。
5. 马斯克访华行程密集：推动特斯拉在中国的AI和新能源业务发展。
6. 数字人民币乘车码落地杭州绍兴：首次实现交通出行场景应用。
7. 英伟达发布DGX GH200超级计算机：性能提升显著，支持生成式AI等应用。
8. 英伟达Q1业绩超预期：营收达 71.9亿美元，Q2营收指引 110亿美元，AI热潮带动业绩增长。
9. 欧盟拟立法严格监管AI：将出台全球首部AI法规，对高风险AI系统进行严格限制。
10. 周鸿祎宣布360上线AI商店：集成全球AI工具，助力AI垂直应用推广。
11. 百度一季度净利58亿元：文心一言完成四次升级，推理成本下降 90%。

风险提示

• 技术发展不及预期；
• 行业需求不及预期；
• 政策不及预期。

评级系统说明

• 股票投资评级分为买入、增持、持有、卖出；
• 行业投资评级分为领先大市、同步大市、落后大市；
• 评级基于报告发布日后6-12个月内股票/行业相对于沪深300指数的涨跌幅。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性；
• 报告内容不构成投资建议，投资者需谨慎决策；
• 报告版权为财信证券所有，未经书面许可不得复制、发表、引用或传播。