20180130-申万宏源-晨会纪要_20页_979kb

文档内容总结

核心内容概览

本文档是一份证券分析师晨会纪要，包含多个重点推荐报告和宏观预期调整汇总，内容涉及宏观经济分析、行业动态、个股深度报告及投资建议等。主要分析了2018年1月的经济数据预测、政策影响、行业走势及个股表现。

主要观点与关键信息

一、经济与政策分析

• 经济趋势：1月经济保持稳中略向上势头，预计CPI和PPI小幅回落，信贷和社融有望回升，M2延续低增长。
• 监管影响：监管文件连续出台，对银信业务、债券交易和委托贷款进行规范，维持10Y国债收益率波动区间为 $3.8% - 4%$，高点可能在 $4.1% - 4.4%$。
• 宏观预期调整：2018年波罗的海干散货运价指数（BDI）预计整体上升，反映周期回暖。

二、个股深度报告

欣龙控股（000955）

• 公司背景：深耕无纺行业数十年，是中国非织造新材料第一家上市企业，位于海南核心老城区，拥有千亩土地资源，土地价值超40亿元。
• 业务结构：聚焦无纺主业，剥离副业，收入持续增长，水刺无纺布出口至欧美、澳洲、日本等地区，供给杜邦、金佰利等知名企业。
• 研发创新：成功研制汉麻无纺新材料，组建全国唯一“企业博士后科研工作站”，推动战略转型。
• 投资建议：首次覆盖，给予增持评级，预计17-19年归母净利润分别为0.7/0.82/1.15亿元，对应PE分别为56/48/35倍。

兖州煤业（600188）

• 业绩表现：预计2017年净利润60.55亿-71.35亿元，同比增长193%-245%。
• 环保影响：因环保限产导致业绩略低于预期，但受益于量价齐升，一季度业绩将大幅提升。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计17-19年归母净利润分别为68.15/94.63/77.63亿元，EPS分别为1.439/1.93/1.58元。

石基信息（002153）

• 公司定位：A股酒店信息化绝对领军，逐步从网络系统服务商转型为软件服务商，向零售、餐饮等业务延伸。
• 业务拓展：与阿里巴巴合作，布局新零售信息化，构建大消费服务平台。
• 投资建议：首次覆盖，给予增持评级，预计2017-2019年EPS分别为0.39/0.46/0.55元，对应PE分别为68X/58X/48X。

顺网科技（300113）

• 业绩表现：2017年归母净利润4.69亿-5.47亿元，同比变动幅度为-10%至5%。
• 业务亮点：受益于“吃鸡”类端游带动网吧行业回暖，网维及计费软件覆盖近七成网吧用户。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计17-19年EPS为1.07/1.63/2.29元，对应PE分别为30/25/21倍。

岳阳林纸（600963）

• 业绩增长：2017年归母净利润3.29亿-3.69亿元，同比增长1066.3%-1208.0%。
• 业务结构：造纸业务受益于供给侧改革和环保政策，园林业务并表带来盈利弹性。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计17-19年EPS分别为0.25元、0.44元和0.61元，对应PE分别为27倍、15倍和11倍。

飞凯材料（300398）

• 业绩表现：预计2017年归母净利润7117.6-9151.2万元，同比增加5%-35%。
• 并购影响：并购企业陆续并表，带来业绩增长，但一次性费用影响净利润。
• 投资建议：维持“增持”评级，预计17-19年归母净利润分别为0.80/3.11/4.49亿元，对应PE分别为101X/26X/18X。

三、行业分析与市场趋势

• 传媒互联网行业：传媒板块上周涨幅5.45%，跑赢沪深300及创业板指。重点推荐版权及内容付费、影视院线、游戏、线下生活圈营销等方向。
• 造纸行业：受益于供给侧改革和环保政策，纸价上涨，量价齐升，业绩改善明显。
• 非织造布行业：全球需求广泛，我国成为非织造大国，但人均消费仍较低。水刺法非织造布技术壁垒高，公司产能领先。
• 石化行业：环保限产抑制需求，但受益于量价齐升，公司业绩有望回升。
• 新能源与环保行业：环保政策趋严，利好环保相关业务，如危废处理、黑臭河治理等。

四、其他重点推荐

• 中国华融（2799HK）：中国最大的不良资产管理公司之一，受益于经济企稳和资产收益率上行，给予买入评级。
• 现代牙医（3600HK）：全球领先的义齿生产商，受益于中国口腔护理市场增长，上调至买入评级。
• 太平鸟（603877）：通过增资入股太平鸟巢进军家居市场，完善品牌生态圈，维持“增持”评级。
• 万邦达（300055）：拥有优质危废牌照，期待产能落地，维持“买入”评级。
• 华测检测（300012）：受益于检测行业市场化改革，给予“增持”评级。

总结

文档内容全面覆盖了2018年1月的宏观经济预测、政策分析、重点行业及个股的深度分析。主要观点集中在经济平稳增长、监管趋严、行业复苏及个股投资机会上。其中，欣龙控股、兖州煤业、石基信息、顺网科技、岳阳林纸、飞凯材料等个股受到重点推荐，分别基于其行业地位、业务转型、盈利增长及市场前景。同时，文档也提及了多个行业趋势，如非织造布、造纸、石化、环保等，均显示行业向好迹象。整体来看，文档为投资者提供了多维度的投资分析与建议。