20260816-中泰期货-玉米周度报告·_替代品供应宽松_玉米承压运行_56页_2mb

玉米市场周度总结（2026年08月16日）

核心内容概览

本报告分析了国内及国际玉米市场在2026年8月10日至14日当周的运行情况，重点探讨了玉米价格走势、供需动态、贸易利润变化及市场操作建议。

主要观点

• 价格走势：国内玉米现货价格整体偏弱运行，主要港口价格保持稳定或略有下跌，但华北地区受降雨影响价格止跌转涨，随着天气恢复，预计价格仍会弱运行。
• 供应压力：替代品供应充足是当前压制玉米价格上行的核心阻力，8月份进口谷物、小麦等替代粮源仍较为充足，部分地区新季玉米也开始零星开秤。
• 需求情况：下游采购意愿偏弱，深加工企业库存水平尚可，补库积极性有限；养殖端利润亏损导致饲料企业维持刚需采购，小麦、进口谷物及政策粮持续投放对玉米饲用需求形成明显挤压。
• 库存变化：北方四港库存持续下降，广东港内贸库存小幅上升，外贸库存显著减少，深加工企业玉米库存下降，饲料企业玉米库存天数略有减少。
• 加工利润：玉米淀粉加工利润普遍承压，部分企业利润大幅下滑，行业整体开工率恢复，库存小幅累积。
• 操作建议：建议关注持仓成本差异带来的结构性机会，布局新作玉米1-5反套策略，或逢高布局01合约空单；期权方面可考虑卖出深度虚值看涨期权。

关键信息

国内玉米市场动态

国内玉米供需平衡表（2026/27年度）

国外玉米市场动态

• 全球玉米市场：预计2026/27年度产量13亿吨，期末库存2.74亿吨，库存消费比20.87%。
• 美国玉米市场：预计2026/27年度产量4.06亿吨，期末库存0.41亿吨，库存消费比12.66%。
• 巴西玉米市场：预计2026/27年度产量1.39亿吨，期末库存0.1亿吨，库存消费比10.10%。

国内天气情况

未来10天（8月16日至25日），西南地区东部、江南南部、华南、东北地区东部及西藏东南部等地将出现显著降雨，累计降水量在50～80毫米之间，部分地区超过150毫米，华南沿海局地可能超过250毫米，整体降水量较常年同期偏多3成至1倍，部分区域偏多2倍以上。

总结

玉米市场当前面临供应宽松与需求疲软的双重压力，价格承压运行。替代品供应充足、新季玉米逐步上市、下游采购意愿低迷是主要压制因素。尽管贸易商前期建库成本较高，为价格提供一定支撑，但整体市场仍面临下行压力。建议关注结构性机会，布局反套策略或空单操作，同时留意天气变化对市场的影响。