20141215-开源证券-化工行业_周报2014年第49周_17页_1mb

化工行业一周行情总结

核心内容概述

本周化工行业整体表现优于大盘，申万化工行业上涨1.27%，跑赢上证指数1.25个百分点，涨幅处于行业中后游。在板块轮动背景下，建筑装饰和钢铁行业涨幅居前，而金融板块出现回调。化工子行业中，玻纤、钾肥等板块表现较好，石油加工、维纶等板块表现较差。

主要观点与关键信息

行业整体表现

• 申万化工行业：本周上涨1.27%，跑赢上证指数。
• 子行业表现：
  • 涨幅靠前：玻纤、钾肥等板块表现相对较好。
  • 涨幅靠后：石油加工、维纶等板块表现较差。

消费税调整对油价与化工行业的影响

• 消费税上调：成品油消费税在半个月内两次上调，单位税额由1元/升和0.8元/升分别上调至1.4元/升和1.1元/升，上调幅度分别为40%和37.5%。
• 目的与背景：
  • 消费税改革是深化财税改革的重要内容，旨在抑制高耗能、高污染产品的消费。
  • 国际油价下跌为消费税调整提供了合适时机，起到对冲作用。
• 新增收入用途：
  • 新增收入将纳入一般公共预算，用于治理环境污染、应对气候变化、促进能源节约及鼓励新能源汽车发展。
  • 专家建议在明年的财政预算中详细公开资金使用情况，以增强社会监督和公众理解。

油价下跌对化工行业的影响

• 短期利空：油价下跌对化工部分子行业造成压力，尤其是与原油直接相关的化工品，如苯乙烯、丙烯、丁二烯等。
• 中长期利好：
  • 随着油价企稳，成本下降将为化工行业带来实质利好。
  • 需求增长、客户价格敏感度低、竞争格局好的子行业（如纺织化学品、氨纶、涤纶、改性塑料）将受益。

主要产品价格走势

• 甲醇：市场区域性下滑，跌幅30-120元/吨，整体弱势整理。
• 醋酸：市场弱势下滑，跌幅50-150元/吨，下游需求未见明显好转。
• 甲苯/二甲苯：成交气氛不足，市场整体疲软。
• 苯乙烯：市场弱势运行，缺乏利好支撑。
• 丙烯：价格小幅下滑，市场弱势整理。
• 丁二烯：需求低迷，市场继续下行。
• 尿素：华东、华中地区价格小幅上探，整体需求疲软。
• 钾肥：市场平稳运行，走货未见明显好转。
• 磷肥：一铵、二铵市场走稳，出口关税政策预期对市场有一定支撑。
• 草甘膦：市场延续偏弱走势，订单稀少。
• MDI：纯MDI和聚合MDI市场弱势整理，下游需求疲软。
• 环氧丙烷：市场观望为主，价格继续调整。
• 纯碱：市场走势平稳，走货顺畅。
• 涤纶：短纤、长丝市场延续下跌趋势，需求疲软。
• 氨纶：市场延续偏弱走势，下游需求疲软。

专家观点

• 胡怡建：消费税调整是改革趋势，油价下跌对消费有刺激作用，但需通过政策对冲以维持合理消费水平。
• 施正文：消费税调整尚未立法，目前程序符合法律规定，但政策调整后需加强解释工作。

投资评级说明

• 证券投资评级：基于6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，分别对应行业超越、持平、弱于市场表现。

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