20130802-国金证券-7月狂欢_8月整固_继续看好成长_38页_1mb

报告摘要

2013年8月医药行业投资策略总结

核心观点总结

政策环境：医药行业将面临持续的政策收紧，医保和基药招标将成为影响行业发展的主要因素，政策不确定性增加。
投资主线：下半年医药股将进入分化阶段，重点推荐具有确定性增长和较低政策风险的个股。
投资策略：8月将是检验7月上涨是否具有基本面支撑的关键时期，应关注业绩兑现和政策风险规避。
投资方向：关注基药主线、医保主线、生物主题和非药主题，如医疗器械、医疗服务等。
风险提示：政策变化、招标结果、产品降价、市场波动等均是潜在风险。

下半年投资主线与推荐标的

主线1：基药招标

逻辑：基药招标是下半年医药行业的重要推动力，关注独家品种和基层终端布局的公司。
推荐标的：
- 华东医药：具有较强市场竞争力，预计2013年EPS增长57%。
- 昆明制药：受益于基药放量，预计2013年EPS增长44%。
- 常山药业：具备独家品种优势，预计2013年EPS增长32%。

主线2：医保招标

逻辑：医保政策对行业影响较大，关注大病种和新获批品种。
推荐标的：
- 益佰制药：具备医保品种优势，预计2013年EPS增长31%。
- 双鹭药业：具有较强的医保品种覆盖，预计2013年EPS增长46%。

主题1：生物主题

逻辑：关注重组蛋白、诊断试剂、血液制品等生物相关领域。
推荐标的：
- 华兰生物：血液制品行业龙头，预计2013年EPS增长57%。
- 通化东宝：胰岛素等产品具备稳定增长潜力。
- 双鹭药业：重组蛋白领域具有较大发展空间。

主题2：非药主题

逻辑：规避政策风险，关注医疗器械和医疗服务。
推荐标的：
- 凯利泰：医疗器械领域外延式扩展，预计2013年EPS增长27%。
- 爱尔眼科：医疗服务领域具备高成长性，预计2013年EPS增长27%。
- 鱼跃医疗：医疗器械行业具备稳定增长空间。

附录：国金医药重点研究股票池

行业	代码	简称	总市值(亿元)	2012 EPS	2012/11YOY	2013E EPS	2013/12YOY	2014E EPS	2014/13YOY	2013/6/20收盘价	2013PE	2014PE	上周涨跌(%)	本月涨跌(%)	今年以来涨跌(%)
化药	600276.SH	恒瑞医药	380	0.86	21%	0.96	23%	1.20	25%	27.97	29	23	3.41	-3.09	28.27
化药	002262.SZ	恩华药业	75	0.60	32%	0.58	36%	0.80	26%	23.00	40	29	0.48	-2.05	18.42
化药	000963.SZ	华东医药	178	1.08	23%	1.38	28%	1.75	27%	40.97	30	23	2.36	0.21	23.50
化药	300006.SZ	莱美药业	41	0.32	-20%	0.42	31%	0.60	43%	22.58	54	38	-3.97	12.33	23.29
化药	300110.SZ	华仁药业	39	0.44	10%	0.34	55%	0.45	31%	8.82	26	20	-9.13	-18.79	24.33
化药	300016.SZ	北陆药业	22	0.41	41%	0.27	32%	0.36	31%	7.34	27	21	-6.58	-13.71	16.57
化药	300255.SZ	常山药业	37	0.53	41%	0.70	32%	1.05	50%	19.44	28	25	-4.76	6.75	62.89
化药	600267.SH	海正药业	120	0.36	-41%	0.42	17%	0.60	43%	14.24	34	24	-3.67	-7.66	26.48
中药	000538.SZ	云南白药	584	2.28	31%	2.91	28%	3.64	25%	84.09	29	23	3.41	-3.09	28.27
中药	000423.SZ	东阿阿胶	262	1.55	18%	1.95	26%	2.40	23%	40.10	21	17	-2.78	-8.12	0.22
中药	600085.SH	同仁堂	296	0.44	30%	0.55	25%	0.67	23%	22.75	42	34	0.48	-2.50	29.01
中药	000989.SZ	九芝堂	36	0.50	-26%	0.60	20%	0.78	30%	12.23	20	16	-6.54	-13.22	6.49
中药	600535.SH	天士力	406	1.45	23%	1.03	41%	1.30	27%	39.29	38	30	-1.76	-6.60	43.67
中药	002603.SZ	以岭药业	137	0.34	-59%	0.55	62%	0.74	35%	24.80	45	34	-6.23	-12.40	50.20
中药	600422.SH	昆明制药	78	0.58	40%	0.84	44%	1.16	39%	24.70	30	21	3.92	0.15	36.48
中药	600594.SH	益佰制药	108	0.92	23%	1.21	31%	1.58	31%	30.00	25	19	-0.66	2.61	50.20
中药	300026.SZ	红日药业	127	0.93	72%	0.96	55%	1.29	35%	34.00	35	26	-0.78	-1.15	52.97
中药	000999.SZ	华润三九	290	1.03	32%	1.26	22%	1.50	19%	29.60	23	20	0.00	0.00	24.89
中药	600329.SH	中新药业	102	0.60	82%	0.59	-2%	0.67	14%	13.80	23	21	1.03	-11.07	29.62
中药	002275.SZ	桂林三金	93	0.56	13%	0.66	18%	0.80	21%	15.70	24	20	0.71	-8.71	16.57
中药	600518.SH	康美药业	403	0.66	42%	0.90	36%	1.18	31%	18.33	20	16	-0.92	-1.83	38.81

生物板块

行业	代码	简称	总市值(亿元)	2012 EPS	2012/11YOY	2013E EPS	2013/12YOY	2014E EPS	2014/13YOY	2013/6/20收盘价	2013PE	2014PE	上周涨跌(%)	本月涨跌(%)	今年以来涨跌(%)
生物	002007.SZ	华兰生物	142	0.52	-19%	0.82	57%	1.08	32%	24.58	30	23	0.53	-5.02	16.83
生物	002252.SZ	上海莱士	103	0.45	9%	0.58	29%	0.70	21%	21.00	36	30	0.00	0.00	54.55
生物	600161.SH	天坛生物	80	0.59	31%	0.65	10%	0.70	8%	15.53	24	22	-2.88	-12.16	24.84
生物	300294.SZ	博雅生物	31	0.99	15%	1.15	16%	1.40	22%	40.44	35	29	0.60	12.46	17.47
生物	300122.SZ	智飞生物	166	0.54	10%	0.66	22%	0.93	41%	41.49	63	45	0.10	1.42	25.88
生物	300142.SZ	沃森生物	66	1.35	19%	1.60	19%	1.96	23%	36.10	23	18	-3.26	-12.00	21.64
生物	000661.SZ	长春高新	119	1.50	81%	2.53	69%	3.31	31%	90.69	36	27	-3.50	-5.90	48.43
生物	002038.SZ	双鹭药业	250	1.30	-6%	1.58	46%	2.13	34%	54.80	35	26	-1.93	-8.59	66.82
生物	600867.SH	通化东宝	122	0.18	-62%	0.32	111%	0.42	32%	13.11	41	31	-5.89	-11.84	67.66
生物	300009.SZ	安科生物	33	0.40	19%	0.41	28%	0.52	27%	13.78	34	26	-7.52	-15.43	51.50
生物	002022.SZ	科华生物	72	0.49	6%	0.63	29%	0.83	32%	14.66	23	18	-7.22	-12.95	42.99

器械与医疗板块

行业	代码	简称	总市值(亿元)	2012 EPS	2012/11YOY	2013E EPS	2013/12YOY	2014E EPS	2014/13YOY	2013/6/20收盘价	2013PE	2014PE	上周涨跌(%)	本月涨跌(%)	今年以来涨跌(%)
器械	002223.SZ	鱼跃医疗	102	0.45	6%	0.58	29%	0.71	22%	19.15	33	27	-9.63	-8.79	24.17
器械	300298.SZ	三诺生物	59	1.46	46%	1.35	39%	1.80	33%	44.72	33	25	0.04	-4.53	19.91
器械	300273.SZ	和佳股份	95	0.62	57%	0.40	42%	0.54	35%	21.48	54	40	-2.05	-6.16	184.66
器械	300326.SZ	凯利泰	27	1.08	49%	0.91	27%	1.19	30%	35.55	39	30	0.00	-3.94	21.05

商业与医疗服务板块

行业	代码	简称	总市值(亿元)	2012 EPS	2012/11YOY	2013E EPS	2013/12YOY	2014E EPS	2014/13YOY	2013/6/20收盘价	2013PE	2014PE	上周涨跌(%)	本月涨跌(%)	今年以来涨跌(%)
商业	600196.SH	复星医药	247	0.68	11%	0.83	22%	1.00	20%	11.03	13	11	-6.05	-11.41	5.15
商业	600998.SH	九州通	166	0.31	18%	0.35	14%	0.40	13%	11.66	33	29	-1.44	-3.87	5.71
商业	002589.SZ	瑞康医药	38	1.17	31%	1.52	30%	2.00	32%	40.02	26	20	1.65	-2.37	21.64
医疗	300015.SZ	爱尔眼科	89	0.45	13%	0.57	27%	0.78	37%	20.64	36	26	-8.87	-7.75	21.86
医疗	300244.SZ	迪安诊断	43	0.65	42%	0.65	31%	0.92	40%	36.00	55	39	-5.51	-3.49	68.10
医疗	300347.SZ	泰格医药	52	1.27	42%	0.97	52%	1.37	41%	48.77	51	36	3.48	-4.37	72.62

总结

本报告分析了2013年8月医药行业的投资策略，强调了政策环境对行业的影响，并提出了下半年投资主线与推荐标的。核心观点是关注具有确定性增长和较低政策风险的个股，重点推荐基药主线、医保主线、生物主题和非药主题。同时，提供了详细的股票池信息，包括化药、中药、生物、器械、商业与医疗服务等板块，帮助投资者做出更精准的决策。

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