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2021年7月15日每日晨报总结

核心内容概览

本报告汇总了2021年7月15日的市场要闻及银河证券分析师对多个行业的观点与投资建议，涵盖传媒互联网、零售、化妆品、化工、银行业等板块，重点分析宏观经济数据、行业趋势、政策变化及企业动态。

主要观点与关键信息

1. 宏观经济与货币政策

• 美国通胀数据超预期：6月PPI和CPI数据均“爆表”，显示通胀压力显著上升。
• 美联储立场：鲍威尔继续捍卫宽松货币政策，表明对通胀的应对仍以维持经济稳定为主。
• 欧盟政策动向：拟出台能源税新规，以抑制化石燃料使用，推动绿色转型。
• 加拿大央行：维持基准利率不变，缩减QE规模至每周20亿加元，显示政策逐步收紧。
• 中国政策监管：国务院要求对违规倒卖大宗商品等行为严肃追责，郑商所对动力煤期货实施交易限额，显示对市场秩序的维护。

2. 银行业分析

• 社融数据回暖：6月新增社融3.67万亿元，同比多增0.2万亿元，表现超预期。
• 人民币贷款增长：新增人民币贷款2.32万亿元，同比多增0.41万亿元，显示信贷投放力度加大。
• 降准预期：全面降准释放流动性，缓解银行负债端压力，助力信贷投放，尤其是对小微企业支持。
• 投资建议：推荐招商银行、宁波银行、兴业银行、南京银行，关注中报业绩催化，当前板块估值处于历史偏低水平，具备配置价值。

3. 传媒互联网行业

• 休闲电竞市场：2021年市场规模预计达116.4亿元，同比增长26.58%，用户规模达2.45亿。
• 变现模式：主要依赖内购，未来广告变现有望成为重要模式。
• 监管动态：市场监管总局禁止腾讯旗下虎牙与斗鱼合并，属平台经济领域首例禁止经营者集中案例。
• 投资建议：关注芒果超媒、快手-W、星期六；多品类游戏产品推荐完美世界、祖龙娱乐、心动公司；医美行业推荐新氧。

4. 零售&化妆品行业

• CPI数据：6月全国CPI同比上涨1.1%，环比下降0.4%，整体温和上涨。
• 行业表现：上周深证指数跑赢CS商贸零售指数，行业整体表现优于沪深300。
• 企业动态：
  • 苏宁易购半年度业绩亏损，大股东拟转让股份以改善经营。
  • 中央商场因疫情缓解和债务重组实现业绩预增。
  • 华致酒行净利润大幅增长，受益于品牌效应和终端拓展。
  • 盒马鲜生上线“盒马邻里”，拓展社区电商；红旗连锁设立全资子公司。
• 投资建议：推荐天虹百货、王府井、永辉超市、家家悦、红旗连锁、华致酒行、壹网壹创、丽人丽妆、上海家化、珀莱雅、丸美股份、贝泰妮。

5. 化工行业分析

• 油价走势：本周Brent和WTI油价小幅下跌，但年初以来涨幅超45%，预计未来维持窄幅震荡。
• 库存转化：原油及丙烷库存转化损益均为正，受益于价格上行。
• 产品价格变动：
  • 上涨产品：MDI、TDI、氯化铵、丁二烯、液氯、MMA等。
  • 下跌产品：醋酸、四氯乙烯、环氧乙烷、甲醛等。
• 价差变化：
  • 上涨价差：聚酯切片、锦纶切片、苯酐、三聚氰胺等。
  • 下跌价差：环氧乙烷、顺丁橡胶、PBT、PMMA等。
• 投资建议：重点推荐万华化学、卫星石化、亚钾国际、ST盐湖、华峰化学；石油加工行业有望周期改善，推荐中国石油、中国石化、上海石化；油服行业受益于油价回暖，推荐通源石油、石化油服；低成本布局企业宝丰能源值得关注。

风险提示

• 宏观经济风险：如增长低于预期，可能影响银行资产质量。
• 市场竞争风险：传媒互联网行业面临激烈竞争。
• 政策监管风险：行业受政策影响较大，如医美、直播、游戏等。
• 产品价格波动风险：化工行业产品价格和价差变化显著，影响企业盈利。
• 转型风险：零售行业转型效果可能不及预期。

评级标准

• 行业评级：
  • 推荐：行业指数超越基准指数20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数。
  • 中性：行业指数与基准指数相当。
  • 回避：行业指数低于基准指数10%及以上。
• 公司评级：
  • 推荐：公司股价超越所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于所覆盖股票平均回报10%及以上。

分析师信息

• 责任编辑：丁文（分析师登记编码：S0130511020004）
• 分析师承诺：报告内容独立、客观，不与薪酬挂钩。
• 分析师简介：丁文为中国银河证券策略分析师，曾从事房地产行业研究，2017年起从事策略研究。

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