20170723-兴业证券-钢铁行业周报_社会总库存首增_热轧库存止跌回升_18页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁行业整体表现稳中有升，市场库存和价格波动较大，钢厂盈利情况良好，行业基本面持续向好。分析师维持行业“推荐”评级，建议关注业绩有望超预期、估值低、硅铁硅锰价格上涨及长材占比高的优质钢企。

主要观点

• 钢材价格波动：本周国内钢材价格涨跌不一，螺纹钢、线材和冷轧板小幅上涨，热轧板卷和中板小幅下跌。国际钢材市场总体上涨，尤其是欧洲市场。
• 库存变化：社会总库存连续21周下降后首次回升，螺纹钢库存增长最为显著。热轧库存止跌回升，冷轧库存小幅下降。
• 钢厂盈利情况：本周Mysteel调研显示，163家钢厂盈利率达到85.89%，环比上升0.61%，其中大钢厂盈利率更高，达到94.87%。
• 中长期供需格局：若采暖季限产严格执行，将造成阶段性供需不匹配；钢铁行业去杠杆有望以债转股和持续业绩推进；废钢时代的到来或将带来铁矿石需求的阶梯式下滑，铁矿石价格有下行空间。
• 行业评级：分析师维持“推荐”评级，建议关注马钢股份、八一钢铁、南钢股份、*ST华菱、鄂尔多斯、方大特钢、三钢闽光、韶钢松山、凌钢股份、久立特材、武进不锈、应流股份等公司。

关键信息

一、主要钢材品种价格变化

二、库存情况

• 社会总库存：本周增加12.15万吨，环比增长1.32%，这是连续21周下降后的首次回升。
• 螺纹钢总库存：400.31万吨，环比增长3.19%。
• 热轧总库存：221.91万吨，环比增长0.66%。
• 钢材全部库存：934.87万吨，环比增长1.32%。

三、原材料和海运市场

• 铁精粉价格：迁安66%干基含税价格为655元/吨，上涨0.8%；青岛港印度粉矿（63%）价格为468元/吨，上涨1.7%。
• 铁矿石海运费：巴西图巴朗-北仑宝山为12.78元/吨，上涨5.6%；西澳-北仑/宝山为5.43元/吨，上涨5.6%。
• 其他原材料：二级冶金焦价格上涨75元/吨至1805元/吨；主焦煤价格稳定，废钢价格上涨50元/吨至1580元/吨。

四、钢厂生产情况

• 高炉开工率：本周高炉开工率略有下降，但钢厂盈利率上升，达到85.89%。
• 产能利用率：全国钢厂产能利用率为84.72%，较上周增长0.36%。

五、国际钢材市场

• 美国市场：热轧板卷、冷轧板卷、热镀锌、中厚板和螺纹钢价格总体稳定。
• 欧洲市场：各类钢材价格总体上涨，其中热卷、冷卷、热镀锌板和中厚板价格均有所上涨。

风险提示

• 钢价持续下行
• 供给侧改革力度不达预期
• 下游需求低迷

图表与数据来源

• 图1至图28：包含螺纹钢、线材、热轧板、冷轧板、中板等库存与价格变动情况，以及主要钢铁公司估值、股票涨幅等数据。
• 表1至表6：涵盖主要钢材品种价格、国际钢材价格、原材料价格、库存统计、下游行业指标及钢铁企业股价变化。

投资建议

• 关注业绩超预期、估值低的公司：马钢股份、八一钢铁、南钢股份、*ST华菱。
• 关注硅铁硅锰价格上涨的公司：鄂尔多斯。
• 关注长材占比高的优质钢企：方大特钢、三钢闽光、韶钢松山、凌钢股份。
• 关注油气管道建设回暖的公司：久立特材、武进不锈、应流股份。

总结

本周钢铁行业在价格和库存方面呈现出一定的波动，但整体盈利情况良好。分析师维持“推荐”评级，认为行业中长期供需格局可期待，钢企高毛利有望维持。建议投资者关注业绩表现和估值水平，以及政策导向和市场需求变化带来的投资机会。