20260522-国信期货-玉米周报_替代威胁上升_玉米偏弱运行_30页_9mb

玉米市场周报总结

核心内容

2026年5月22日国信期货发布的玉米周报指出，当前玉米市场整体偏弱运行，期货价格破位下跌，现货价格震荡下行。市场面临多重压力，主要源于需求端的疲软和替代品的增多。

主要观点

• 期货市场：玉米07合约价格为2325元，较上周下跌1.32%。期货市场整体呈现弱势，市场情绪偏向空头。
• 现货市场：锦州玉米价格为2380元，较上周微跌0.42%。全国均价为2318元，区域价差有所波动，但整体维持稳定。
• 市场结构：玉米07-09价差为-16.0元，玉米09-11价差为36.0元，显示市场结构偏弱。
• 库存情况：北港库存回归中性水平，南方港口库存仍处于高位，整体库存压力较大。
• 替代威胁：新小麦即将上市，预计产量较好，加上近期降水增多，芽麦供应可能增加。同时，进口替代谷物到港量较大，对国产玉米市场形成挤压。
• 饲料需求：生猪养殖继续亏损，政策推动产能去化，饲料需求预期偏悲观。深加工方面，淀粉利润亏损，成品库存高位，未来玉米消费难以乐观。
• 天气影响：东北地区气温回升，可能影响玉米的销售进度和储存条件。

关键信息

1.1 玉米期货市场变化

• 玉米07合约价格为2325元，较上周下跌1.32%。
• 玉米07合约持仓为119.67手，较上周增加0.67%。
• 玉米仓单为84297手，较上周增加800手。

1.2 玉米现货市场变化

• 锦州玉米价格为2380元，较上周微跌0.42%。
• 东北玉米售粮进度为98%，华北为94%。
• 深加工企业门前到车量有所波动，显示需求端疲软。

1.3 玉米现货市场：区域价差

• 锦州-长春价差为100元，较上周下降10元。
• 潍坊-长春价差为160元，较上周持平。
• 深圳-锦州价差为100元，较上周下降10元。
• 长沙-长春价差为240元，较上周持平。
• 上海-锦州价差为140元，较上周上升10元。
• 成都-长春价差为330元，较上周持平。

1.4 玉米售粮进度

• 东北玉米售粮进度为98%，华北为94%，显示市场接近售罄。

1.5 玉米进口

• 近月玉米理论进口利润为175.31元，较上周上涨2.5%。
• 中国玉米进口量为5.0万吨，较上月下降70.59%。
• 美国玉米对华出口装运量为3.24万吨，乌克兰为6.3万吨，巴西为0万吨。

1.6 饲料养殖需求

• 生猪养殖利润持续低迷，自繁自养和外购仔猪均处于亏损状态。
• 全国饲料厂玉米库存天数为27.77天，较上周下降1.66%。
• 东北饲料厂玉米库存天数为21.88天，较上周下降1.13%。
• 华南饲料厂玉米库存天数为29.93天，较上周持平。

1.7 饲料养殖需求：饲料产量

• 全国饲料产量分品种有所波动，猪料、肉禽料、蛋禽料、水产料等产量有所变化。
• 全国总饲料产量折算值为4400万吨，较2025年同期略有下降。
• 全国工业饲料产量为2850万吨，配合料产量为2600万吨，浓缩料产量为115万吨，预混料产量为70万吨。

1.8 深加工需求

• 黑吉蒙深加工企业玉米库存为242.9万吨，较上周下降3.42%。
• 淀粉企业玉米加工量为75.23万吨，较上周增加5.08%。

总结

玉米市场短期内面临较大的压力，主要由于需求端的疲软和替代品的增多。期货市场表现偏空，现货价格震荡下行。进口替代谷物的到港量增加对国产玉米市场形成挤压，同时生猪养殖亏损和政策推动的产能去化进一步抑制饲料需求。深加工方面，淀粉利润亏损，成品库存高位，未来玉米消费前景不乐观。操作上建议采取偏空思路，关注替代品供应和需求变化。