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幼儿园梦断证券化之路与申万中小盘周报总结

核心内容

2018年11月12日至16日，申万中小盘周报分析了当前市场环境及重点板块的走势，特别关注了高送转主题、幼儿园新政对资本市场的影响、安防AI芯片的发展以及新材料领域的投资机会。

主要观点

1. 幼儿园板块受政策影响

• 幼儿园新政出台后，非营利幼儿园与资本市场无缘，包括VIE架构下的海外上市渠道也被禁止。
• 营利性幼儿园在连锁、加盟、并购方面需通过审核，且上市公司不得通过融资、发股并购、现金并购投资营利性幼儿园。
• 整个幼儿园板块的二级市场投资价值归零，监管趋严可能延伸至K9义务教育阶段。
• 0-3岁早教幼托和职业教育相对安全，推荐关注三垒股份（美吉姆）、百洋股份、盛通股份等。

2. 安防产业链与AI芯片

• 安防产业链正在加速向AI方向演进，芯片是核心。
• 华为海思推出多款AI芯片，性能领先，吸引大量下游客户。
• 股票市场中，安防龙头如海康威视、大华股份等因AI芯片而受益。
• 初创AI芯片公司如NextVPU和地平线也在积极布局，提供“芯片+算法”解决方案，试图抢占市场份额。

3. 高送转主题

• 申万宏源推出精选30只高送转主题组合，重点关注次新股叠加高送转预期的个股。
• 推荐组合包括洁美科技、佩蒂股份、三垒股份、盛通股份等。

4. 新材料与半导体发展

• 至纯科技作为国内领先的高纯工艺系统设计、制造和安装企业，受益于半导体行业快速发展。
• 公司业务覆盖泛半导体及光纤、医药、食品饮料等领域，2017年半导体业务占比达57%。
• 公司收购波汇科技，增强在光学传感和智能算法方面的能力，提升市场竞争力。
• 预计公司2018-2020年收入分别为5.94、8.55、11.8亿元，净利润分别为86、145、197百万元，EPS分别为0.41、0.69、0.94元/股。

5. 大消费板块

• 必须消费品和工业制成品产业链企业利润空间扩大。
• 推荐颐海国际（海底捞底料公司）和佩蒂股份（宠物行业龙头）。

关键信息

市场表现

• 本周（11月12日至16日）上证指数上涨3.09%，创业板指数上涨6.08%，中小板指数上涨5.02%。
• 本周净减持金额为13.23亿元，较上周减少5.42亿元。
• 本月净减持金额达37.44亿元，较上月同期净增持10.30亿元有所变化。
• 本周重要股东减持主要集中在海亮股份、华大基因、奋达科技等，增持则集中在鸿利智汇、齐翔腾达等。

解禁风险

• 下周（11月19日至24日）预计有26家中小板、创业板公司限售股解禁，按11月16日收盘价计算，解禁市值为391.08亿元。
• 重点警惕传化智联和佛燃股份，因其解禁市值较大。

流动性变化

• 本周央行净回收（含国库现金）1200亿元，流动性收紧。
• 11月16日银行间7天回购利率为2.62%，银行间转贴利率为2.85%，票据直贴利率（长三角）为3.10%。

投资组合推荐

• 本期推荐组合：洁美科技、佩蒂股份、三垒股份、盛通股份。
• 中长期关注标的：视源股份、江丰电子、盈趣科技、银轮股份、亚翔集成、苏州科达、康得新、亿联网络、兴森科技、浙江仙通、凯文教育、华峰超纤、精测电子、亿联网络、恒润股份、三利谱、科远股份、联合光电、精研科技、埃斯顿、富瀚微、荣泰健康、克来机电、至纯科技等。

总结

本周市场整体上涨，高送转主题表现活跃，但教育板块受幼儿园新政影响较大，二级市场投资价值归零。安防AI芯片市场百家争鸣，华为海思处于领先地位。新材料领域，至纯科技受益于半导体发展，具备较强竞争力。大消费板块中，颐海国际和佩蒂股份值得关注。整体投资建议关注高送转主题，同时警惕下周解禁市值较大的公司。