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低空经济未来已来，eVTOL扶摇而上

核心内容

低空经济作为一种新兴的综合经济形态，正快速发展，其中eVTOL（电动垂直起降飞行器）作为其重要载体，具备安全、环保、低成本、高效率等优势，广泛应用于低空旅游、日常通勤、空中物流、消防救援、医疗救助等多个场景。eVTOL技术路线多样，包括多旋翼、复合翼、倾旋翼等，不同构型在性能和应用场景上各有特点。

根据保时捷管理咨询预测，到2030年，中国eVTOL市场规模在保守、中性、乐观预期下分别为250、500、900亿元人民币，其中中性预期下占全球市场规模的25%，即全球市场规模达2000亿元人民币。同时，罗兰贝格预测，2030、2040、2050年全球eVTOL运行数量分别为0.5、4.5、16万架，预计2050年全球运营商收入将达到900亿美元，其中50%来自机场往返，40%来自城际往返。

主要观点

• eVTOL作为低空经济的载体：eVTOL因其技术优势和应用潜力，被视为低空经济的重要组成部分，未来商业化落地可期。
• 适航认证是发展先决条件：eVTOL产品需通过型号合格证（TC）、标准适航证（AC）和生产许可证（PC）三重认证，才能进入市场。
• 政策支持推动行业发展：中央及地方政府均高度重视低空经济，出台多项政策支持eVTOL及低空经济相关产业发展，为行业提供良好的发展环境。
• 行业前景广阔，投资机会显著：eVTOL行业在政策、技术、市场需求等多重利好下，有望实现快速商业化，成为投资热点。

关键信息

• 亿航智能：作为全球首个三证齐全的eVTOL飞行器制造商，亿航EH216-S已获得型号合格证、标准适航证和生产许可证，标志着eVTOL商业化迈入新阶段。
• 市场规模预测：2024年将成为eVTOL商业化运营元年，预计到2030年，中国eVTOL市场规模有望达到900亿元人民币。
• 技术路线多样化：eVTOL构型包括多旋翼、复合翼、倾转旋翼型、倾转涵道型等，各有优劣势，适合不同应用场景。
• 政策支持全面：中央经济工作会议及政府工作报告明确将低空经济列为战略性新兴产业，多个省市也相继出台支持政策，推动低空经济基础设施和应用场景建设。
• 产业链企业推荐：建议关注亿航智能、万丰奥威、卧龙电驱、蓝海华腾、莱斯信息等企业，它们在eVTOL及低空经济产业链中具备领先地位和技术优势。

投资建议

• 亿航智能 (EH.O)：作为eVTOL行业领跑者，全球首个三证齐全，具备先发优势，值得关注。
• 万丰奥威 (002085.SZ)：通航飞机全球领先，积极布局eVTOL，具备技术优势和市场潜力。
• 卧龙电驱 (600580.SH)：电驱技术全球领先，积极布局航空电驱领域，具备系统解决方案能力。
• 蓝海华腾 (300484.SZ)：电控技术领先，积极攻关电动飞行器MCU，为eVTOL提供核心技术支持。
• 莱斯信息 (688631.SH)：民航空管国产化龙头，构建低空飞行服务保障体系，助力低空经济发展。

风险提示

• eVTOL产业发展不及预期：技术瓶颈、供应链不成熟等因素可能影响行业发展。
• 低空经济投资不及预期：相关产业投资可能未达预期，影响行业景气度。
• 国家产业政策不确定性：政策变动可能对行业产生重大影响。
• 适航认证进展不及预期：认证流程复杂，周期长，可能影响产品商业化进程。
• 空域开放不及预期：空域管理政策和实施进度可能影响低空经济的推广。
• 下游需求不及预期：商业化场景未完全成熟，可能影响市场需求和行业发展。

结论

低空经济作为新兴增长引擎，eVTOL在其中扮演关键角色。随着适航认证的推进和政策的支持，eVTOL有望实现规模化商业化，推动低空经济快速发展。投资建议关注具备技术优势和市场潜力的龙头企业，同时需警惕行业发展中的各种风险。