20260902-中国银河-中国石油-601857.SH-各业务板块稳中向好_26H1业绩同比高增_4页_411kb

报告摘要

中国石油2026年半年报总结

核心内容

中国石油发布2026年半年报，报告显示公司业绩稳中向好，主要业务板块表现强劲。2026年1-6月，公司实现营业总收入15274.91亿元，同比增长5.34%；实现归母净利润1039.34亿元，同比增长22.03%；扣非归母净利润1055.33亿元，同比增长23.73%。公司计划在A股每股派发现金红利0.26元，合计派发421亿元。

主要观点

业绩增长显著：2026年半年度业绩再创新高，主要得益于国际油价中枢上行，带动下游成品油及化工品价格重心走高，同时公司积极推进提质增效措施。
分季度表现：2026年第二季度营业总收入7911.08亿元，同比增长13.51%、环比增长7.43%；归母净利润556.02亿元，同比增长47.40%、环比增长15.04%；扣非归母净利润559.54亿元，同比增长46.91%、环比增长12.86%。
各业务板块增长：
- 油气和新能源业务：经营利润1004.48亿元，同比增长15.26%。
- 炼油化工和新材料业务：经营利润145.25亿元，同比增长31.38%。
- 销售业务：经营利润113.63亿元，同比增长50.26%。
- 天然气销售业务：经营利润240.87亿元，同比增长29.32%。
产量变化：
- 国内原油产量同比微降0.5%，可销售天然气产量同比增长2.4%。
- 海外原油产量同比大幅下降14.2%，主要受中东项目产量下降影响；海外可销售天然气产量同比增长1.1%。
新能源业务成长：风光发电量同比增长37.3%，代理购售电量同比增长7.2%，新签地热供暖合同面积超6000万平方米，二氧化碳注入量同比增长14.2%。
成品油业务：以价补量策略有效，尽管产量和销量小幅下滑，但售价上涨带动利润增长。炼油业务经营利润同比增长21.4%。
化工业务：积极优化产品结构，提升高附加值产品产销量，经营利润同比增长100.57%。

关键信息

财务预测

年份	归母净利润（亿元）	利润增长率	摊薄EPS（元）	PE（倍）
2026E	1860.36	18.27%	1.02	11.24
2027E	1817.05	-2.33%	0.99	11.51
2028E	1857.33	2.22%	1.01	11.26

市场数据

项目	数据
股票代码	601857
A股收盘价（元）	11.26
上证指数	3,941.39
总股本（万股）	18,302,098
实际流通A股（万股）	16,192,208
流通A股市值（亿元）	18,232

财务指标预测

指标	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入增长率（%）	-2.50	3.96	-0.14	2.52
归母净利润增长率（%）	-4.48	18.27	-2.33	2.22
毛利率（%）	21.6	22.7	22.1	22.2
净利率（%）	6.0	6.9	6.7	6.7
ROE（%）	9.9	10.9	10.1	9.8
ROIC（%）	8.4	9.1	8.4	8.1
资产负债率（%）	36.4	35.8	34.5	33.5
净资产负债率（%）	57.2	55.9	52.7	50.4
流动比率	1.10	1.27	1.45	1.62
速动比率	0.67	0.83	1.01	1.18
每股收益（元）	0.86	1.02	0.99	1.01
每股经营现金流（元）	2.25	1.55	1.54	1.67
每股净资产（元）	8.67	9.32	9.83	10.37

风险提示

国际油气价格大幅波动的风险
油气储量不及预期的风险
汇率大幅波动的风险

分析师信息

王鹏
联系方式：010-80927713
邮箱：wangpeng_yj@chinastock.com.cn
分析师登记编码：S0130525090001
孙思源
联系方式：0755-23913136
邮箱：sunsiyuan_yj@chinastock.com.cn
分析师登记编码：S0130523070004