20220303-国金证券-2022年3月公募港股通及QDII基金投资策略报告_巨震来袭_多元资产抵御不确定性_35页_6mb

2022年3月公募港股通及QDII基金投资策略报告总结

核心内容概览

本报告分析了2022年3月QDII基金及港股通的投资策略，聚焦于全球市场不确定性、地缘政治风险及美联储货币政策等多重因素对资产配置的影响。报告建议投资者在高不确定性环境下，以多元资产配置为主，侧重黄金、能源、商品等避险资产，同时适度配置美股标普500指数基金。

主要观点

• 全球市场不确定性高：俄乌冲突、欧美对俄制裁、美联储货币政策收紧节奏等变量将影响全球金融市场走势，避险情绪持续。
• QDII投资策略：建议增持黄金QDII以应对不确定性，保持对美股标普500指数QDII的低仓配置，进取型投资者可持有能源及商品QDII以捕捉通胀红利。
• 港股市场机会：关注低估值、高股息的周期板块，如煤炭、能源、有色金属，以及经历调整的优质龙头股。
• QDII市场发展：QDII基金规模历史新高，品种丰富，主要投资于美股、港股、商品、黄金等，其中基金公司占据主导地位。

关键信息

1. QDII基金投资策略

• 短期变量：俄乌冲突规模、欧美对俄制裁是否升级。
• 中期变量：美联储货币政策收紧节奏及OPEC+增产情况。
• 投资建议：
  • 增持黄金QDII，如诺安全球黄金。
  • 保持对美股标普500指数QDII的低仓配置。
  • 进取型投资者可持有能源及商品QDII，如广发道琼斯美国石油、上投摩根全球自然资源。

2. 港股市场分析

• 低估值周期板块受益：煤炭、能源、有色金属等周期板块因通胀推升而上涨。
• 港股通基金推荐：
  • 浙商港股通中华预期高股息指数增强作为底仓。
  • 汇丰晋信沪港深、国富大中华精选作为行业配置均衡的主动管理型基金。

3. QDII市场发展概况

• 额度发放常态化：截至2022年2月底，累计批准QDII额度达1575.19亿美元。
• 基金类型分布：
  • 港股&中概股：1260亿元。
  • 美股：353亿元。
  • 其他：包括全球、单一国家、科技、消费、医药、教育等。
• 规模最高：基金公司占据705.4亿美元额度，占比45%。

4. 2022年2月海外市场回顾

• 避险资产大涨：黄金、原油、粮食等价格上涨，全球股市剧烈波动。
• 美股表现：三大股指震荡下跌，纳斯达克跌幅最大。
• 欧洲市场：德国股市受能源依赖影响严重，跌幅较大。

5. 2022年2月QDII基金业绩

• 收益TOP10：以黄金QDII为主，易方达黄金主题涨幅最高。
• 跌幅原因：中资美元地产债基、科技指数基金及欧洲QDII受地缘冲突影响较大。

6. 黄金QDII精选

• 推荐产品：诺安全球黄金、嘉实黄金、汇添富黄金及贵金属、易方达黄金主题。
• 优选建议：
  • 诺安全球黄金：跟踪误差小，夏普比率优。
  • 华安黄金ETF：跟踪国内金价，流动性好。

7. 美股QDII精选

• 推荐产品：博时标普500ETF、易方达标普500。
• 投资逻辑：标普500指数更均衡，抗波动能力强。
• 建议：保持低配，关注标普500指数基金。

8. 能源类QDII精选

• 推荐产品：广发道琼斯美国石油、诺安油气能源。
• 投资逻辑：能源供需失衡、地缘冲突影响油价走势。
• 建议：进取型投资者可关注，但需注意基金净值与油价不同步的问题。

9. 商品QDII精选

• 推荐产品：国泰大宗商品、上投摩根全球自然资源。
• 投资逻辑：涵盖能源、贵金属、农产品等，抗通胀能力强。
• 建议：关注商品QDII以分散风险。

10. 科技&医药&消费&教育主题QDII

• 科技主题：受政策影响较大，建议关注其行业格局重塑。
• 医药主题：建议关注港股药企，如易方达全球医药行业。
• 消费&教育主题：需等待行业风险释放，谨慎参与。

风险提示

• 地缘政治事件升级
• 美联储货币政策进程
• 国内外疫情防控

投资建议总结

• 保守型投资者：优选黄金QDII，如诺安全球黄金、华安黄金ETF。
• 平衡型投资者：配置标普500指数QDII，如博时标普500ETF。
• 进取型投资者：关注能源及商品QDII，如广发道琼斯美国石油、上投摩根全球自然资源。

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