20180416-中邮证券-晨会纪要_9页_1mb

海南——全面深化改革开放总结

核心内容概述

本报告围绕海南全面深化改革开放的政策背景，分析了股票市场、大宗商品、国际汇价、行业研究、宏观研究、固定收益、衍生品、近期要闻、研报及投资评级标准等内容。核心内容包括海南自贸区建设、抗癌药进口零关税、TMT行业政策、资管新规、央行货币政策、利率债与信用债走势、股市与期指表现，以及相关行业动态与投资建议。

主要观点

政策支持与海南发展

• 海南将建设自由贸易试验区，逐步探索中国特色自由贸易港，打造全面深化改革开放试验区、国家生态文明试验区、国际旅游消费中心和国家重大战略服务保障区。
• 海南将发展赛马运动和竞猜型体育彩票，推动旅游项目发展，鼓励知识产权证券化，逐步禁止销售燃油汽车。
• 海南的区位优势（如一带一路、热带气候）将增强其在国家战略中的地位，吸引资本关注。

抗癌药进口零关税

• 从2018年5月1日起，抗癌药进口关税降至零，减轻患者负担，提升民生福祉。
• 进口抗癌药多为具有知识产权的独家品种，对国内企业影响有限。
• 国内创新药企如恒瑞药业、复星医药、丽珠集团等将受益于政策鼓励创新。

TMT行业动态

• 海南鼓励发展体育和旅游相关产业，推动体育彩票和大型国际赛事即开彩票发展。
• 《体彩十三五规划》提出构建多层次渠道体系，强化互联网售彩预期。
• 相关上市公司包括平潭发展、鸿博股份、龙韵股份等。

宏观经济与金融市场

• 3月末社融规模存量为179.93万亿元，同比增长10.5%，但增速有所回落。
• 资管新规将推动100万亿元资管行业进行调整，市场情绪已有所消化。
• 央行流动性操作以“削峰填谷”为主，流动性仍保持紧平衡但边际有放松迹象。

固定收益市场

• 利率债收益率曲线平坦化下行，10年期国债收益率降至3.7062%，市场对流动性宽松预期强烈。
• 信用债收益率涨跌互现，企业债短端上行，长端波动较小，城投债与产业债表现一致。
• 债市整体向好，流动性仍是主导因素，未来可能延续阶段性上涨趋势。

衍生品市场

• 国债期货主力合约TF1806、T1806等小幅上涨，期指市场整体飘绿。
• 沪指、深成指、创业板指均收跌，市场处于弱势震荡状态，板块轮动频繁。

关键信息

股票市场

股指	最新价	涨跌%
道琼斯工业	24360.14	-0.50
纳斯达克	7106.65	-0.47
恒生指数	30808.38	-0.07
上证综指	3159.05	-0.66
深证成指	10687.02	-0.37
沪深 300	3871.14	-0.71
金融时报 100	7264.56	0.09
东京日经	21778.74	0.55

大宗商品

大宗商品	最新价	涨跌%
COMEX 黄金	1344.60	0.46
NYMEX 原油	67.39	0.48
LME 铜	6833.50	0.18
LME 铝	2275.50	-2.13
LME 锌	3103.00	0.29
CBOT 大豆	1052.50	-0.78
CBOT 玉米	385.25	-0.90
CBOT 小麦	474.00	-1.46

国际汇价

汇价	最新价	涨跌%
美元指数	89.81	0.02
欧元兑美元	1.23	0.03
英镑兑美元	1.42	0.08

期指市场

• 国债期货：

  • TF1806 收报97.065，涨幅0.11%
  • TF1809 收报97.07，涨幅0.07%
  • TF1812 收报97.215，涨幅0.04%
  • T1806 收报93.88，涨幅0.12%
  • T1809 收报93.905，涨幅0.04%
  • T1812 收报94，跌幅0.01%

• 股指期货：

  • IF1804 收报3860.4，跌幅0.89%
  • IH1804 收报2720.8，跌幅1.11%
  • IC1804 收报6010.0，跌幅0.17%

• 期指成交与持仓：

  • IF1804 成交17798手，持仓23531手，日增仓-1368手
  • IH1804 成交12714手，持仓14579手，日增仓-858手
  • IC1804 成交10134手，持仓17716手，日增仓-892手

• 期指升贴水：

  • IF1804 贴水10.74点
  • IH1804 贴水5.60点
  • IC1804 贴水17.19点

流动性分析

• 上周央行净回收流动性100亿元，本周预计净回收100亿元。
• 银行间质押回购隔夜利率收至2.56%，7天利率收至2.70%。
• 资金面整体宽松，市场流动性边际改善。

债市走势

• 利率债收益率曲线平坦化下行，1年期国债收益率3.2013%，10年期国债收益率3.7062%。
• 信用债收益率涨跌互现，企业债短端上行，长端波动较小。
• 债市整体向好，未来走势可能受流动性影响持续。

最新要闻

• 海南全面深化改革开放指导意见发布，鼓励赛马、体育彩票、知识产权证券化、禁止燃油汽车销售。
• 新版外商投资负面清单或将在上半年出台，与海南自贸区建设相吻合。
• 铁总转让高铁WiFi公司49%股权，互联网巨头或参与竞标。
• 京东发布AI全景图，计划追赶BAT。
• 美国对叙利亚实施打击，比特币价格上涨。
• 中东局势可能影响油价，年内可能触及100美元。
• 马斯克被控隐瞒Model 3生产情况，三安光电与三星深度合作。

投资建议与评级

股票投资评级标准

• 推荐：预计未来6个月内涨幅高于沪深300指数20%以上
• 谨慎推荐：预计未来6个月内涨幅高于沪深300指数10%-20%
• 中性：预计未来6个月内涨幅介于沪深300指数-10%-10%
• 回避：预计未来6个月内涨幅低于沪深300指数10%

行业投资评级标准

• 强于大市：预计未来6个月内行业指数涨幅高于沪深300指数5%以上
• 中性：预计未来6个月内行业指数涨幅介于沪深300指数-5%-5%
• 弱于大市：预计未来6个月内行业指数涨幅低于沪深300指数5%

可转债投资评级标准

• 推荐：预计未来6个月内涨幅高于中信标普可转债指数10%以上
• 谨慎推荐：预计未来6个月内涨幅高于中信标普可转债指数5%-10%
• 中性：预计未来6个月内涨幅介于中信标普可转债指数-5%-5%
• 回避：预计未来6个月内涨幅低于中信标普可转债指数5%

公司简介

中邮证券有限责任公司成立于2002年9月，注册资本40.6亿元，由中国邮政集团公司绝对控股。公司提供证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理、承销保荐等服务，在全国多个省市设有分支机构。

业务介绍

• 证券经纪业务：提供多种委托方式，包括现场、自助终端、电话、互联网、手机等。
• 证券自营业务：使用自有资金进行权益类与固定收益类投资。
• 证券投资咨询业务：为客户提供投资建议与市场分析。
• 基金销售业务：代理发售各类基金产品，办理申购与赎回。
• 证券资产管理业务：为客户提供定制化资产配置服务。
• 证券承销与保荐业务：为客户提供上市融资与债券发行服务。
• 财务顾问业务：提供并购、重组等专业咨询服务。

总结

海南全面深化改革开放政策对资本市场具有正面影响，海南作为区域板块将长期受到资本关注。抗癌药进口零关税、TMT行业支持、资管新规及流动性变化等是当前市场的重要关注点。整体来看，债市在流动性宽松预期下表现较好，股市则呈现震荡格局。投资者应关注政策红利、流动性变化及行业趋势，把握市场机会。