20210721-天风证券-希望教育-01765.HK-8亿元收购内蒙古大学创业学院_板块并购持续落地_2页_347kb

报告摘要

希望教育（01765）收购内蒙古大学创业学院总结

核心内容

希望教育（01765）于2021年7月20日宣布以8亿元人民币收购内蒙古大学创业学院的100%举办者权益。此次收购旨在通过转设为独立民办普通本科高校，进一步拓展公司在内蒙古地区的教育布局，并增强其在全国范围内的学校网络及市场渗透率。

主要观点

收购方式与目的
希望教育通过与四川署瑞、普晨农牧及普瑞晨公司签署投资办学协议，完成对内蒙古大学创业学院的收购。投资款将用于新校区建设、偿还债务、权益转让对价、转设费用及未来发展资金。
内蒙古大学创业学院概况
内蒙古大学创业学院位于呼和浩特市，是一所以现代传媒、文化创意为特色，以商学为重点，多学科协调发展的本科院校。目前在校生约8,554人，设有8个院部、28个专业，师资力量充足，具备良好的教学质量与就业前景。
财务表现
2020年净利润达4,476万元，同比增长36%。截至2021年6月30日，学校总资产为4.6亿元，净资产为2.5亿元。学费水平约为1.5万元，近三年毕业生初次就业率保持在95%左右。
地理位置与市场潜力
学校位于呼和浩特市核心区域，毗邻南湖湿地公园和内蒙古大学南校区，环境优美，交通便利。作为内蒙古唯一两所民办高等院校之一，具有稀缺的品牌价值。2021年内蒙古高考人数约15万，高等教育毛入学率约40%，未来学额增长空间较大。
公司整体布局
截至FY21H1，希望教育在中国运营16所学校，包括6所本科、8所大专和2所技师学院。已签署4所学校的收购协议，包括内蒙古大学创业学院，构建了全国性招生网络体系。20/21学年在校生人数达到19.67万，同比增长40.4%。
盈利预测与投资评级
公司预计FY21收入为24.5亿元，FY22收入为29.9亿元，调后净利分别为9.8亿元和10.8亿元，每股收益（EPS）分别为0.12元和0.14元，市盈率（PE）分别为11倍和10倍。证券研究报告维持“买入”评级。