20151023-交银国际证券-晨早快讯_11页_544kb

文档总结

核心内容概览

本文档是一份2015年10月23日的早晨快訊，涵盖了多个港股及A股公司的分析、全球主要指数与商品价格的表现、交通与汽车行业动态，以及市场观点与研究报告。

主要观点与关键信息

瑞聲科技 (2018.HK)

• 評級：首次覆蓋，給予長線買入評級
• 目標價：HK$54.0
• 潛在上升空間：+11%
• 分析：壓力傳感器技術將推動觸覺部件使用量增加，預計2016年觸覺部件收入增長30%，射頻及揚聲盒持續增長。關注蘋果iPhone增長前景，認為其為短期股價表現的關鍵。

安踏體育 (2020.HK)

• 評級：買入
• 目標價：HK$22.00
• 潛在上升空間：+15%
• 分析：3Q15同店銷售高單位數增幅，網上和FILA業務銷售增長較高，加上規模效應和銷售組合改善，預計下半年純利增長23%，FY16/17E年純利增長預測為19% / 17%。認為安踏具有市場領導地位，目標價反映其盈利增長展望。

莎莎國際 (178.HK)

• 評級：由中性下調至沽出
• 目標價：HK$1.80
• 潛在上升空間：-38%
• 分析：發出盈警，預期1H16E純利同比下跌50%。主要因銷售和毛利下跌，以及經營效率下降。公司高度依賴中國遊客，固定成本高，銷售壓力持續，預計FY16E收入下跌15%，FY17E下跌8%。

平安銀行 (000001.CH)

• 評級：未明確
• 分析：3季度盈利增長趨穩，不良餘額環比升幅放緩，核銷力度加大。存款成本環比下降，同業存單發行成本下降。建議關注其資產質量及風險管理。

中智藥業 (3737.HK)

• 評級：未明確
• 分析：破壁無添加劑顆粒技術市場領先，但零售端銷售受競爭影響，自營藥店數量有限，不具規模優勢。膠囊劑型可能替代破壁飲片，技術優勢尚無確切數據支持。

上海石油化工 (338.HK)

• 評級：買入
• 目標價：HK$4.50
• 潛在上升空間：+9%
• 分析：三季度實現經營利潤，經營利潤率較高。受益於油價下跌，預計未來持續盈利。建議關注其在低油價環境下的表現。

交通運輸行業

• 重點：全球幹散貨市場BDI繼續下跌，中國主席習近平訪問英國促進基礎設施和金融投資。中國1-9月交通運輸固定資產投資穩健增長。中國簽署首個海外高鐵項目，與英國合作。

汽車行業

• 重點：新能源汽車發展得到總理批示，強調電池技術突破和充電設施建設。取消限行限購，有利於新能源汽車銷量增長。建議關注龍頭企業如比亞迪、光宇國際、泰坦能源技術等。

市場觀點

• 港股：恒生指數下跌0.6%，聯想（992.HK）表現最差。電信股、石油股下滑，航空股因合併傳聞上漲，博彩股微升。
• 美股與歐股：美國和歐洲股市表現良好，道指、標普500、歐洲斯托克600指數均上漲。

經濟數據

• 美國：10月20日新屋動工量略升，MBA按揭申請數據未公布，首次申領失業救濟金人數未公布，現貨住宅銷售略升。
• 中國：10月19日零售銷售額同比10.8%，工業生產同比6.0%，GDP至今同比6.9%。

交銀國際研究報告

• 重點：新能源行業關注光伏與風電發電情況，多晶矽價格持續下跌。華能新能源三季度業務數據略好於預期，資產負債率下降。銀行業盈利增長趨穩，建議關注貸款與信貸數據。

恒生指數與國企指數成份股

• 恒生指數：22,845，50天平均線22,158，200天平均線24,782。部分藍籌股表現不佳，如聯想、中國移動。
• 國企指數：10,601，部分公司如中國石化、中國神華表現不一，有部分公司盈利預測下调。

股票評級定義

• 買入：預期股價於12個月內上升超過20%

• 長線買入：預期股價於12個月以上時間上升超過20%

• 中性：預期股價波幅在±20%之間

• 沽出：預期股價於12個月內下跌超過20%

• 行業評級：

  • 領先：預期行業指數於12個月內超過大市漲幅10%以上
  • 同步：預期行業指數與大市漲幅的差幅在±10%之間
  • 落後：預期行業指數於12個月內落後大市漲幅10%以上

研究團隊聯繫方式

• 研究部主管：鄭子豐 CFA, CPA, CA
• 策略：洪灏 CFA
• 銀行/網絡新金融：楊青麗、李珊珊 CFA、萬麗 CFA、韓嘉楠
• 非必需品消費：黄文嫦 CPA、肖偉
• 必需品消費：王惟穎 CFA、吳效宇
• 環保服務：鄭民康
• 醫藥生物：李博
• 保險及證券：鄭嘉梁、張雨璠
• 互聯網：馬原 PhD、穀馨瑜 CPA、孫夢琪
• 建材及工業（中盤）：陳慶
• 油氟/燃氯：劉旭彤
• 房地產：劉雅瀚 CFA, FRM、謝駿璁 CFA, FRM、過璐璐
• 新能源：孫勝權