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行业研究参考总结

核心内容概览

本期行业研究涵盖了多个领域，包括钢铁、互联网金融、传媒互联网、物流、石油开采、食品溯源、农产品、公路运输、服装、汽车及零部件等。各行业分析聚焦于市场动态、政策影响、企业战略及投资建议，旨在为投资者提供清晰的行业趋势判断与标的推荐。

主要观点与关键信息

1. 钢铁行业

• 核心观点：钢材出口增加导致国内钢价下跌，主要因内外供需格局差异。
• 行业分析：
  • 钢材出口以低端产品为主，价格优势是主要驱动力。
  • 全球粗钢产能利用率长期徘徊在70%附近，钢价中期弱势下行趋势明显。
• 投资建议：当前钢材出口越多，钢价跌幅越大，建议关注全球供需格局变化。

2. 互联网金融

• 核心观点：杠杆资金推动市场反弹，但监管趋严将限制其发展。
• 行业分析：
  • 杠杆资金在2014年下半年至2015年上半年推动股市上涨，但6月后规模萎缩。
  • 两融余额占市场流通市值比例较高，但监管趋严导致场外配资清理。
  • 互联网金融进入2.0时代，将从渠道补充转向业务替代，未来以“资产+牌照”为核心竞争力。
• 重点标的：国泰君安、国元证券、西南证券、光大证券、国金证券、恒生电子、金证股份、赢时胜、中科金财。

3. 传媒互联网

• 核心观点：行业表现强劲，政策推动下食品溯源及IP运营进入加速阶段。
• 行业分析：
  • 前三季度内地电影票房达330亿，国产片占比近60%。
  • 阿里巴巴拟45亿美元收购优酷土豆，推动行业整合。
  • 食品溯源被写入新《食品安全法》，预计“十三五”期间加速发展。
• 重点标的：奥飞动漫、中文在线、北京文化、华录百纳、明家科技、道博股份。

4. 物流行业

• 核心观点：零担行业面临集约化趋势，O2O与生态平台模式具备潜力。
• 行业分析：
  • 莱德物流作为美股龙头，以商业租赁为核心，配套供应链管理和燃油服务。
  • 零担行业毛利率低，但通过IT投入、自有运力和定制服务可提升盈利。
  • 未来零担行业将形成“一超多强”格局，建议关注传化物流与德邦物流。
• 重点标的：传化物流、德邦物流。

5. 石油开采

• 核心观点：混合所有制改革将推动产业链优化，释放行业潜力。
• 行业分析：
  • 油气产业链分为上游、中游、下游，当前存在较强垄断。
  • 改革将逐步放松市场准入，引入民资与外资，提升行业竞争。
  • 建议关注与油气产业链相关的上市公司。
• 重点标的：未明确具体公司，但关注115家相关企业。

6. 公路运输

• 核心观点：零担行业需通过集约化与资本积累实现突破。
• 行业分析：
  • 快递行业毛利率高于零担行业，主要因高集中度与标准化。
  • 零担企业应关注IT投入、自有运力和定制服务以提升竞争力。
  • 未来行业将通过“类加盟”与“联盟平台”两种模式整合。
• 重点标的：德邦物流、中铁物流。

7. 服装行业

• 核心观点：运动行业迎来增长红利，国际与国内品牌均有扩张空间。
• 行业分析：
  • 国内运动用品市场仍有较大成长空间，人均消费仅为美国的1/17。
  • 安踏、FILA、Kappa等品牌具备开店与扩张潜力。
  • 安踏具备研发与规模优势，未来仍有并购预期。
• 重点标的：安踏、FILA（安踏体育）、Kappa（中国动向）。

8. 汽车及零部件

• 核心观点：车价趋于稳定，车险生态将因UBI与互联网技术重塑。
• 行业分析：
  • 经济型轿车与SUV价格趋于稳定，中高端车型仍承压。
  • 车险市场规模有望突破万亿，UBI+互联网推动定价模式变革。
  • 商业车险费率改革试点成功，未来将更注重差异化与数据驱动。
• 重点标的：中国汽研、荣之联、得润电子、汽车之家、金固股份。

总结

本期研究覆盖了多个重点行业，强调了政策、市场供需及技术变革对行业的影响。各行业均呈现出不同的发展趋势，如钢铁行业关注全球供需格局、互联网金融聚焦监管与资产端、传媒互联网受益于IP与政策红利、物流行业迎来集约化整合、石油开采行业将受益于混合所有制改革、食品溯源进入加速期、公路运输行业向O2O模式转型、服装行业迎来运动品类增长机遇、汽车及零部件行业在价格与车险生态方面有明显变化。整体来看，市场对高成长性行业及具备技术优势的公司关注度较高。