20241209-浙商证券-12月政治局会议传递的信号_超常规_逆周期_4页_465kb

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本次12月政治局会议首次明确提出加强“超常规”逆周期调节，传递出积极信号。这意味着2025年经济增长目标可能定在5%左右，宏观调控将更加注重前瞻性和政策力度的提速加码。政策工具组合预计将呈现协同状态，货币政策基调转向“适度宽松”，这将是自2011年以来首次调整，具体措施可能包括降准降息；财政政策亦更为积极，预计将推动赤字率提升，并通过专项债扩容、资产盘活等方式发力。政策发力方向侧重于提振消费，将其作为逆周期调节的核心，并可能通过消费券、中低收入群体补贴等手段，尝试将过往的顺周期变量转变为逆周期变量。投资方面则强调效率和新质生产力，可能推动国有资本布局优化与科技金融结合。外贸方面则需保稳定，通过优化结构转向非美经济体。同时，会议强调绿色转型与产能调整协同，并将科技创新置于引领新质生产力的核心地位。整体来看，此次会议标志着政策立场的调整，旨在稳定预期，撬动国内大循环，尤其是消费和科技领域具备潜在增长弹性。风险提示强调政策落地不及预期及贸易摩擦加剧的可能。