20251106-群益证券-中际旭创-300308.SZ-需求推动三季度业绩高增长_1.6T产品即将迎来大规模出货_3页_415kb

中际旭创（300308.SZ）2025年11月6日发布公司更新报告，维持“买进”评级。报告由群益证券（香港）发布，分析显示公司前三季度营收同比增长44.4%，归母净利润同比增长90.0%，扣非净利润亦同比大增90.5%。第三季度单季营收及净利润增速分别达到56.8%和125.0%，业绩表现好于市场预期，维持“买入”建议，目标价为550元。

报告指出，公司盈利能力持续提升，第三季度毛利率达42.79%，环比上升1.30个百分点，净利率环比提高1.12个百分点至32.57%。未来随着1.6T光模块加速出货及硅光技术应用，公司盈利水平有望继续提高。此外，公司在光模块领域保持全球领先地位，特别是新产品如1.6T光模块已进入送测阶段，预计下半年开始批量出货，2026年起规模扩大，将带动新一轮增长。1.6T与硅光技术的进展稳固了公司的竞争壁垒，支持其在AI需求旺盛时期的龙头地位。

公司预测未来三年净利润将持续高速增长，2025-2027年净利润分别为112.63亿元、201.26亿元和280.23亿元，增幅分别为117.8%、78.7%和39.23%。当前A股市盈率分别为51倍、28倍和20倍，维持“买入”建议。

报告提示风险包括新技术应用不及预期、中美关系及海外云厂商资本开支变化。