20240520-国投安信期货-菜系周报_加籽新作播种进行中_关注产区天气_9页_3mb

加菜籽市场周报总结

核心内容

本周加菜籽市场在供需和天气因素的共同作用下，呈现出震荡走势，但中期仍具备上行动力。整体市场关注点集中在新作播种进展、旧作销售节奏、基金持仓变化以及国内菜系期货与现货价格的联动上。

主要观点

1. 供需关系分析

• 旧作销售：本周农户销售29万吨，高于五年同期均值；作物年度累计销售1393万吨，仍低于往年均值108万吨。销售进度偏慢，对价格构成压力。
• 商业库存：最新商业库存为109万吨，周度下滑16万吨，已低于五年均值110万吨。
• 压榨量：周度压榨升至23万吨，作物年度累计压榨881万吨，整体处于高压榨状态。
• 出口：周度出口连续两周回升，当周出口32万吨，累计出口514万吨。

2. 天气影响

• 产区天气：草原三省降雨增多，符合季节性规律，缓解了市场对播种期土壤偏干的担忧。
• 气温：产区气温尚未出现偏高等风险，整体播种期天气向好。
• 播种进度：萨斯喀彻温省完成17%，阿尔伯塔省完成15%，预计还需2-3周完成播种。

3. 基金持仓变化

• CFTC持仓：基金管理公司对ICE菜籽最新净空持仓为57558张，较上周减少14219张，表明投资展望可能有所调整。
• 净空持仓：连续两周减持净空持仓，对价格稳定抬升具有积极作用。

4. 国内菜系市场展望

• 菜粕：近期成交良好，处于水产饲料的季节性旺季。
• 菜油：现货价差持续反弹，后续需关注植物油整体需求增长。
• 期价波动：国内菜系期价短期震荡，但中期具备上行动力。

关键信息

期货行情

• 菜粕：RM405.CZC收盘价2797，近5日下跌41，近20日上涨6.15%。
• 菜油：OI405.CZC收盘价8745，近5日上涨315，近20日上涨7.10%。
• 加菜籽期货：2407合约收盘价661.1，近5日下跌2.5%；2411合约收盘价680.9，近5日下跌0.7%；2501合约收盘价688.9，近5日上涨1.2%。

现货行情

• 菜粕均价：2800，近5日下跌10，近20日上涨3.70%。
• 菜油均价：8802，近5日上涨262，近20日上涨10.16%。

套保利润与成本

• 进口成本：加拿大菜籽CNF、到港成本、套保利润等指标显示，近月船期对现货及期货合约的套保利润呈现波动，需关注市场供需变化及价格走势。

操作评级

• 菜粕：当前操作评级为一颗星（★☆☆），表示预判趋势性上涨，但盘面可操作性不强。
• 菜油：当前操作评级为一颗星（★☆☆），表示预判趋势性上涨，但盘面可操作性不强。

天气与播种

• 天气影响：当前产区天气良好，降雨量与2022年相近，好于2023年，气温无明显偏高，有利于新作播种。
• 播种进度：新作播种仍在进行中，预计还需2-3周完成。

总结

加菜籽市场在当前供需背景下，短期价格震荡，但中期仍有望上行。国内菜系市场需关注压榨开机率、库存变化及需求表现，同时结合进口成本与利润变动进行综合判断。整体来看，市场对新作的预期良好，而旧作销售压力后置，对价格形成支撑。