20210510-国投安信期货-菜系周报_旧作库存紧张_新作播种进行中_8页_6mb

旧作库存紧张，新作播种进行中 - 菜系周报总结

核心内容概述

本周菜系市场呈现外盘强势、内盘相对疲软的格局。外盘菜籽市场涨幅显著，尤其是加籽07合约突破1000元大关，引发市场对近月合约的看涨情绪。国内菜系品种涨势不及外盘，菜粕和菜油主力合约分别上涨约3%和4%，但油厂压榨利润仍偏弱，对短期买兴形成压制。旧作库存紧张、新作播种面积未定及天气风险成为二季度菜籽市场的主要波动因素。

主要观点

1. 市场走势

• 外盘表现：加籽07合约价格突破1000元，显示市场对旧作库存紧张的担忧。
• 内盘表现：国内菜系品种涨势不及外盘，主要因油厂压榨利润不佳，短期买兴受限。
• 价差变化：菜粕5-9价差和菜油5-9价差均有所扩大，显示市场对近月合约的偏好。

2. 国内压榨与库存

• 菜籽库存：国内沿海油厂菜籽库存周度下滑5.2万吨至32.4万吨，开机率维持在31.3%。
• 菜粕库存：沿海菜粕库存为8.68万吨，提货速度偏慢。
• 菜油库存：华东地区库存环比下降1.02万吨，广西地区略有增加。

3. 供应与需求

• 新作播种：新作播种面积尚未明确，且大草原地区天气偏干可能影响播种进度。
• 旧作库存：加拿大菜籽库存显著低于去年同期，显示供应紧张。
• 产量预期：欧洲和澳大利亚菜籽产量可能低于预期，加拿大新作产量成为关键。

4. 消费与成本

• 菜粕消费：夏季菜粕消费预计偏好，主要受高鱼价和经济复苏驱动。
• 成本支撑：国内菜系品种有望获得成本支撑，因夏季菜籽成本仍维持高位。
• 操作建议：菜粕09合约作为中期多头配置选择，具备一定投资机会。

关键信息

• 外盘强势：加籽07合约价格显著上涨，带动市场对近月合约的看涨情绪。
• 国内库存下降：沿海菜籽库存周度下降5.2万吨，开机率维持在31.3%。
• 天气风险：大草原地区天气偏干可能影响新作播种进度，成为市场炒作焦点。
• 消费驱动：高鱼价和经济复苏推动菜粕消费，为菜粕09合约提供支撑。
• 操作评级：
  • 菜粕：★★★，具备明确的上涨趋势和投资机会。
  • 菜油：★★☆，趋势较为清晰，但可操作性相对较弱。

图表与数据

• 期货行情：展示了国内与国外菜系期货的周度行情及涨跌幅。
• 现货市场：提供了国内菜粕和菜油的现货价格及涨跌情况。
• 压榨与库存：包括全国及沿海地区的压榨利润、库存数据等。
• 操作评级：通过星级说明，区分了菜系品种的操作建议。

免责声明

本报告由国投安信期货有限公司撰写，所提供的信息仅供参考，不构成投资决策依据。报告信息来源合法，但不保证其准确性与完整性。投资者应自行判断并承担相应风险。

附：分析师信息

• 分析师：董甜甜
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