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美的集团（000333SZ）投资分析报告总结

公司基本信息

• 股票代码：000333SZ
• 投资评级：买入（维持）
• 当前股价：5793元
• 总市值：约4068亿元

2023年Q2业绩关键数据

公司业绩

• Q2营收同比增长91%（总营收5073亿元）
• Q2归母净利润同比增长156%（1019亿元）
• Q2扣非净利润同比增长147%（998亿元）

业务结构分析

产品类别增长情况

• 暖通空调：营收增长105%，营收占比提升至46.7%
• 消费电器：营收增长27%，营收占比下降至34.6%
• 机器人及自动化系统：营收增长261%，营收占比提升至8.8%

全球区域表现

• 国内市场：营收占比提升至59.1%
• 海外市场：营收增长35%，营收占比40.9%

关键业务亮点

ToB业务表现强劲

• 工业技术、楼宇科技、机器人与自动化业务收入稳健增长。
• 2023年上半年工业技术收入达136亿元，同比增长12%。

高端品牌表现

• COLMO与东芝双高端品牌零售额增长22%，覆盖144个城市
• 东芝品牌在“618”期间零售额增长92%

盈利能力指标

Q2毛利率提升

• 毛利率上升至26.4%（同比增长23个百分点）
• 净利率达10.3%（同比增长0.7个百分点），盈利能力持续增强。

公司展望与分析师观点

• 分析师评级：维持“买入”
• 盈利预测：2023-2025年归母净利润预计3352亿/3694亿/4053亿元。
• 估值：PE为121/110/100倍。
• 风险提示：面临需求下滑、原材料上涨、海外业务拓展不及预期等风险。

财务摘要摘要

• 毛利率：持续提升，2025年预计达27.0%
• 归母净利润：2025年预估4052.9亿元

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