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报告摘要

本报告由建信期货宏观金融研究团队发布，涵盖国债期货、货币市场、衍生品市场等金融领域的行情回顾、操作建议及行业要闻。团队成员包括何卓乔（宏观贵金属）、黄雯昕（国债集运）、聂嘉怡（股指），并提供了详细的联系方式和研究资格信息。

国债期货走势：
- 8月27日国债期货主力合约普遍下跌，中长端收益率上行。
- 例如：TL2609合约收盘价为115.600，较前结算价下跌0.45%；T2612合约收盘价为109.275，下跌0.16%。
- 操作建议：
  - 短期摊余成本法债基重启对配置需求起到支撑，中短债品种表现或更佳。
  - 配债需求预计维持强劲，继续奠定债牛基础。
  - 在资产荒背景下，压缩利差的做平策略值得关注。
资金面情况：
- 资金面重回宽松，央行连续积极投放，公开市场净投放6065亿元。
- 银存间DR隔夜利率回落5.11bp至1.3594%，7天资金利率回落3.32bp至1.395%。
- 中长期资金利率保持平稳，1年AAA存单发行利率在1.45%~1.47%附近。
经济数据影响：
- 7月经济数据进一步走弱，通胀见顶回落，贷款大幅少增，实体经济活动数据全面低于预期。
- 7月受台风、洪涝等极端天气影响，可能对生产和投资项目开工造成拖累。
- 企业与居民加杠杆意愿偏低，新增贷款中除票据贷款外全部转负，显示实体融资需求进一步恶化。

中美关系动态：
- 王毅会见美国驻华大使庞德伟，强调推动构建中美建设性战略稳定关系。
- 外交部发言人林剑表示，中美双方就年内元首互动安排保持沟通。
中国财政政策：
- 财政部在合肥召开财政科学管理研讨会，强调深化零基预算改革，强化绩效导向。
- 国务院副总理丁薛祥指出，要处理好财政与经济的关系，研究健全与新业态相适应的税收制度。
美国经济数据：
- 7月美国核心PCE物价指数环比上涨0.2%，同比上涨3.3%，符合预期。
- 实际个人消费支出环比持平，表明美国经济在初夏强劲扩张后出现降温。
- 耐用品订单环比增长1.1%，但扣除运输类订单和扣除飞机非国防资本订单增长不及预期，显示制造业需求有所分化。

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