20260730-东海证券-海外观察_2026年7月美国FOMC会议_基准情形下_美联储年内或将继续按兵不动_3页_265kb

美联储2026年7月FOMC会议总结

核心内容

2026年7月29日，美联储召开FOMC会议，决定维持基准利率在3.50%-3.75%区间不变，这一决定符合市场预期。然而，会议中出现了三名票委反对维持现状、支持加息的情况，显示出美联储内部政策分歧有所扩大。

主要观点

1. 政策维持不变

   • 美联储在此次会议上未调整利率，延续了6月会议后的政策路径。
   • 会议声明与6月会议基本一致，未出现明显变化。

2. 沃什的鹰派立场

   • 美联储主席沃什强调，美联储仍致力于实现2%的通胀目标，不存在“软性”通胀目标。
   • 他指出当前通胀仍需控制，重申物价稳定的重要性。

3. 市场利率调节作用增强

   • 沃什在新闻发布会上表示，市场利率的自我调节已形成金融条件紧缩，为不加息提供了理由。
   • 他强调不会将此次决定称为“暂停”，因为市场已作出反应。

4. 通胀口径可能调整

   • 沃什提到，未来可能对通胀指标进行调整，但至少年内仍将以PCE（个人消费支出）作为主要衡量标准。
   • 他关注的通胀数据范围更广，不局限于单一指标。

5. 年内可能维持利率不变

   • 鉴于当前就业市场和通胀情况，分析认为美联储在2026年内可能继续维持利率不变。
   • 市场对9月加息的概率已降至65%，表明市场预期美联储将采取更为谨慎的策略。

6. 风险提示

   • 中东冲突可能对通胀产生超出预期的影响。
   • 美国就业市场可能因AI技术发展而出现恶化，影响美联储决策。

关键信息

• 利率决策：基准利率维持在3.50%-3.75%，未调整。
• 市场反应：美股先涨后跌，美元指数回落，美债收益率曲线陡峭化，黄金冲高回落。
• 政策分歧：三名票委反对维持现状，支持加息，显示内部意见分化。
• 通胀目标：2%为硬性通胀目标，不依赖单一数据，关注更广泛的通胀趋势。
• 市场预期：9月加息概率为65%，市场开始定价更高的期限风险溢价。
• 后续关注点：8月杰克逊霍尔会议中沃什的讲话，或提供进一步政策信号。

图表数据摘要

结论

美联储在2026年7月FOMC会议上选择按兵不动，符合市场预期，但内部意见出现分歧。沃什强调通胀目标的坚定性，同时为可能的通胀指标调整预留空间。当前经济环境下，市场利率的自我调节机制在发挥作用，美联储可能继续依赖这一机制，而非直接调整利率。未来政策走向仍需关注8月杰克逊霍尔会议及市场变化。