20240430-天风证券-浙江交科-002061.SZ-新签订单高增长_区域基建高景气支撑业绩释放_4页_765kb

浙江交科（股票代码002061）是一家在建筑装饰和基础建设领域领先的国有企业，总部位于浙江。公司最近发布的证券研究报告（2024年4月30日）维持“买入”投资评级，目标价格为509元，当前股价384元。报告强调区域基建高景气度，推动公司业绩增长。

2023年是公司业绩承压的一年：营收虽下降11.6%，但若扣除化工收入，降幅缩小至0.15%；净利润下降幅度更大，但扣除非经常性损益后有所改善。毛利率下滑是主要原因之一。不过，2024年初表现积极：营收和净利润增长显著，主要受益于毛利率改善和政府补助增加。

新签订单创历史新高，2023年同比增长77.6%，显示需求强劲。区域基建投资规划较高，如浙江省计划的投资额和大股东浙江交投的增长目标，有望支撑未来业绩释放。公司未完工项目总金额庞大，达到2023年营收的29倍。

财务指标显示，公司毛利率略有下降，净利率小幅下滑，负债率较高。盈利预测调整为2024-2026年归母净利润分别为156亿、182亿和211亿，估值PE分别为64倍、55倍和47倍。报告建议给予2024年85倍PE，目标价509元。

风险包括下游需求不及预期、订单执行延迟、成本控制不力等。公司高分红政策提升了投资吸引力，2023年分红比例提升至24%。

总体而言，区域基建景气度支撑长期增长潜力，但需关注财务风险和政策变化。投资者可参考最新盈利预测和估值水平。