20231104-财通证券-实体经济图谱2023年第35期_地产略有改善_23页_1mb

地产略有改善总结

核心内容

2023年10月，房地产市场出现边际改善迹象。从终端需求来看，地产销量增速有所回升，其中35城地产销量增速降幅明显收窄，主要由一二线城市带动。此外，高能级城市政策松绑对地产销售形成支撑，带动了整体市场的回暖。与此同时，百强房企拿地金额和面积同比增速大幅转正，显示出市场信心有所恢复。

主要观点

• 地产销售边际企稳：10月35城地产销量增速降幅收窄至-5.3%，而五大龙头房企销量增速降幅也有所收窄，显示市场回暖趋势。
• 库存去化：10月十大城市商品房库销比降至15.6个月，显示库存压力有所缓解。
• 政策支持：中央金融工作会议强调支持刚性和改善性住房需求，并加快保障性住房等“三大工程”建设，为高能级城市地产投资提供支撑。
• 风险提示：政策变动及经济恢复不及预期可能影响市场走势。

关键信息

地产市场

• 销量：10月35城地产销量增速降幅收窄，主要由一二线城市带动，剔除低基数影响，两年平均增速也有改善。
• 价格：10月百城新建住宅价格指数同比和环比增速均上行，反映价格略有回升。
• 拿地：百强房企拿地面积和金额同比增速大幅转正，显示市场信心恢复。
• 库存：10月十大城市商品房库销比降至15.6个月，库存去化有所改善。

汽车市场

• 销量：10月乘用车零售销量预计同比增长9.5%，增速较9月加快，但两年平均增速有所放缓。
• 库存：汽车经销商库存预警指数升至58.6%，库存压力依然存在。
• 折扣率：10月中旬乘用车总体市场折扣率约为18.7%，较9月底提升，限制了市场增长空间。

家电市场

• 销量：9月冰箱、洗衣机销量同比增速分别为26.4%和21.4%，空调销量同比增速由正转负。
• 库销比：空调库销比继续走高，冰箱和洗衣机库销比有所下降。
• 需求：内销有所提升，但外销受低基数影响继续增长。

休闲服务

• 电影票房：上周电影票房收入降至4亿元，环比增速为-8.6%，观影人次降至1031万人次，环比增速为-6.5%。
• 市场状况：处于国庆档向贺岁档切换的“空档期”，缺乏重磅商业大片，文艺片主导市场。

重卡市场

• 销量：10月重卡销量约8万辆，同比增速上行至66.1%，环比由正转负至-6.7%。
• 需求：燃气车需求依然火热，占比约七成，海外市场订单稳定。

化工市场

• 价格：PTA和聚酯切片价格上行，涤纶POY价格下行。
• 库存：涤纶POY库存天数略降至16.4天。
• 生产：聚酯产业链开工率普遍下行，纯碱和石油沥青装置开工率也走低。

钢铁市场

• 价格：螺纹钢和热轧板卷价格上行，吨钢毛利也有所提升。
• 库存：样本钢厂钢材库存和社会库存双双去化。
• 产量：样本钢厂钢材产量同比增速降幅收窄。

水泥市场

• 价格：全国水泥均价上行，但增速放缓。
• 库存：水泥企业库容比略升至72.5%。
• 需求：北方地区需求减弱，南方地区需求稳定。

玻璃市场

• 价格：浮法玻璃均价下行，环比增速降幅扩大。
• 库存：浮法玻璃库存升至4127万重箱。
• 需求：下游加工厂承接订单谨慎，采购观望情绪浓厚。

原油市场

• 价格：Brent和WTI原油价格均下降。
• 库存：全美商业原油库存回补，贝克休斯原油钻井平台数量减少。
• 美元指数：美元指数回落，金属价格压力缓解。

有色市场

• 价格：LME铜、铝价格上行，COMEX黄金和银价格也回升。
• 库存：LME铜、铝库存双双去化。
• 需求：需求端尚未明显改善，限制价格回升幅度。

货运市场

• 货运量：10月前29天重点港口集装箱吞吐量和货物吞吐量同比增速均下降。
• 指数：CCFI和BDTI指数上升，BDTI指数连续第8周上行，但BRI指数下降。
• 铁路：10月铁路货运量同比增速转正。

客运市场

• 地铁：全国23城地铁客运量下行，四大一线城市同步下行。
• 航空：国内和国际航班架次数均下降，同比增速回落。

电力市场

• 发电耗煤：10月六大发电集团日均耗煤增速降幅收窄，11月前3天耗煤增速转正。
• 库存：六大发电集团煤炭库存下降。
• 三峡出库量：本周三峡出库量回落，同比增速略有放缓。

重要政策回顾

• 中央金融工作会议：强调支持刚性和改善性住房需求，加快保障性住房建设，防范化解金融风险。
• 国务院：发布新疆自由贸易试验区总体方案，推动制造业转型升级，加强与“一带一路”国家的人民币结算。
• 金融监督管理总局：公布《商业银行资本管理办法》，设定资本充足率最低要求。
• 工信部：印发《人形机器人创新发展指导意见》，推动人形机器人在制造、民生服务等场景应用。
• 发改委、国家能源局：加快电力现货市场建设，推动长三角、京津冀电力市场发展。

分析师简介

• 陈兴：金融学博士，浙江大学工学学士，财通证券宏观首席分析师，曾任职中泰证券宏观首席分析师，荣获多个分析师奖项。
• 刘雅丽：财通证券分析师，S0160523090001。

信息披露

• 分析师承诺：报告基于合规数据和职业理解，力求独立、客观、公正。
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