实体经济图谱2023年第35期：地产略有改善-20231104-财通证券-23页_1mb

地产略有改善总结

核心内容

2023年10月，房地产市场出现边际改善迹象。从终端需求看，35城地产销量增速降幅明显收窄，其中一二线城市带动销售回暖，且两年平均增速也有改善。相比之下，五大龙头房企销量增速降幅收窄，但总体跌幅仍超三成。与此同时，百强房企拿地金额和面积同比增速均大幅转正，主要受核心城市优质地块带动及取消地价上限政策影响。

主要观点

• 地产销售企稳：10月地产销量增速改善，尤其在高能级城市，库存去化有所回升，但整体库存水平仍处于历史高位。
• 政策支持：中央金融工作会议进一步明确了房地产发展的新模式，强调支持刚性和改善性住房需求，加快保障性住房建设。
• 风险提示：政策变动和经济恢复不及预期仍是潜在风险。

关键信息

10月地产销量与拿地情况

• 销量增速：35城地产销量同比增速降幅收窄至-5.3%，五大龙头房企销量增速降幅收窄至-36.1%，百家龙头房企销量增速降幅略走扩至-35.7%。
• 价格走势：百城新建住宅价格指数同、环比增速均有上行。
• 土地成交：百强房企拿地面积和金额同比增速均转正。
• 库存情况：10月十大城市商品房库销比降至15.6个月，但仍处于2010年以来同期新高。

各行业量价速览

消费服务

• 房地产：销售边际改善，拿地情况好转。
• 乘用车：销量同比增速续升，但经销商库存预警指数略有上升。
• 家电：三大白电销量增速涨多跌少，空调库销比继续走高。
• 休闲服务：电影票房收入和人次双双下行，空档期市场冷淡。

生产制造

• 重卡：销量同比增速上行至66.1%，燃气车需求火热。
• 化工：PTA产业链价格涨多跌少，涤纶POY库存略降。
• 钢铁：钢价和毛利均升，库存去化。
• 水泥：全国水泥均价上行，企业库容比略升。
• 玻璃：浮法玻璃均价下行，库存有所回补。
• 原油：价格下降，CRB指数走低，美元指数回落。
• 有色：金属价格上行，铜、铝库存去化。
• 煤炭：价格下降，秦皇岛港库存回补。

基础设施

• 货运：10月前29天货运量增速涨少跌多，本周货运流量指数回落。
• 客运：地铁客运量下行，执行航班数国内、国际均降。
• 电力：11月前3天发电耗煤量增速转正，六大发电集团煤炭库存下降。

重要政策回顾

• 中央金融工作会议：强调防范化解金融风险、优化资金供给结构、加强金融监管，并明确房地产发展的新模式。
• 国务院：发布《中国(新疆)自由贸易试验区总体方案》，推动制造业转型升级及参与“东数西算”工程。
• 金融监督管理总局：公布《商业银行资本管理办法》，设定资本充足率最低要求。
• 工信部：印发《人形机器人创新发展指导意见》，推动人形机器人在多个场景的应用。

风险提示

• 政策变动
• 经济恢复不及预期

分析师简介

• 陈兴：金融学博士，浙江大学工学学士，财通证券宏观首席分析师。
• 刘雅丽：财通证券分析师。

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公司评级与行业评级

• 公司评级：以报告发布日后6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持、无评级。
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总结

综上所述，2023年10月房地产市场出现边际改善，尤其在高能级城市。尽管整体经济环境仍存在不确定性，但政策支持和部分行业回暖为市场带来一定提振。各行业表现分化，其中乘用车、重卡、化工、钢铁等表现较好，而休闲服务、货运、客运等则面临一定的压力。整体来看，房地产市场仍需政策持续支持以维持景气度。