2018-油服行业专题报告二_天然气管网建设迫在眉睫_钢管和施工受益最大_11页-1mb

专用设备行业总结：天然气管网建设与投资机会分析

核心内容概述

本报告分析了我国天然气管网建设的现状与未来发展趋势，指出当前天然气管道运输能力不足已成为制约我国天然气发展的关键因素之一。同时，报告强调了“气荒”对政策推动的影响，并预测2018~2020年天然气管网建设将迎来加速，预计新增3万公里，投资金额可达1400亿元，其中钢管和施工环节受益最大。

主要观点

1. 管道运输能力不足是天然气发展的主要掣肘

• 与美国相比，我国天然气干线管道长度仅为美国的11.43%，管道密度仅为美国的35.14%。
• 2017年我国天然气消费量增长显著，但管道建设滞后，新增里程数远低于需求增速。
• 区域性管网不完善，互联互通程度低，导致调峰保供能力不足，加剧了“气荒”和气价波动。

2. 政策支持推动天然气管网建设提速

• 2018年7月底高层对油气投资作出重要批示，要求加快管网建设。
• 国家发改委和能源局相继出台多项政策，鼓励天然气基础设施互联互通和储气设施建设。
• “三桶油”（中石油、中海油、中石化）积极响应政策，推进天然气供销体系建设。

3. 2018~2020年天然气管网建设目标明确

• 根据《中长期油气管网规划》，到2020年我国天然气管道里程需达到10.4万公里。
• 2017年底我国已建成7.4万公里天然气管道，预计2018~2020年新增3万公里。

4. 投资机会集中在钢管和施工环节

• 天然气管网建设中，材料成本占比60%~70%，其中钢管占总成本的50%以上。
• 施工成本约占20%，因此钢管和施工环节受益最大。
• 预计2018~2020年管道累计投资金额可达1400亿元，其中钢管成本超过700亿元，施工成本约280亿元。

关键信息

投资建议

• 重点推荐：石化机械（000852.SZ）和中油工程（600339），分别具备钢管供应和施工能力。
• 建议关注：港股胜利管道（1080.HK）和珠江管道（1938.HK）。

投资评级

• 行业评级：看好
• 股票评级：买入、增持、中性、减持，具体取决于相对于沪深300指数的涨跌幅。

项目进展

• 多个重点天然气管道互联互通工程被列入国家规划，如广西LNG与中缅管道联通、广东LNG接收站与西二线联通、深圳迭福LNG与大鹏福华德支线联通等。
• 中俄东线、西三线、西四线、新疆煤制气外输管道等主干管网建设取得显著进展。

结论

随着政策支持和天然气需求的快速增长，我国天然气管网建设有望在未来三年迎来快速发展。钢管和施工环节作为核心组成部分，将直接受益于这一趋势。投资者应重点关注具备钢管供应能力和管道施工经验的公司，如石化机械和中油工程，以及港股中的胜利管道和珠江管道。