电子行业研究_算力硬件景气度持续验证_看好AI-PCB与自主可控产业链_38页_3mb

电子行业研究报告总结

核心内容概览

2026年1-6月，电子行业整体表现强劲，实现营收24497.22亿元，同比增长30.98%，归母净利润1737.62亿元，同比增长99.38%。行业盈利能力显著改善，毛利率17.5%，净利率7.1%，分别同比提升1.9个百分点和2.4个百分点。

主要观点

• AI算力硬件持续高景气：AI云端算力基础设施需求旺盛，带动AI算力硬件产业链业绩快速增长，PCB、覆铜板及配套设备等环节受益明显。
• 半导体自主可控加速推进：国内先进逻辑及存储产线持续扩产，设备及零部件国产替代加速，半导体设计板块因AI算力需求增长及国产替代而盈利显著改善。
• 端侧AI渗透与消费电子需求改善：AI技术加速渗透消费电子领域，推动智能手机、AIPC、可穿戴设备等软硬件升级，带动消费电子需求改善。
• 存储行业周期上行：受益于AI算力需求增长，存储行业营收和利润大幅增长，HBM和企业级SSD需求旺盛，传统DRAM与NAND供需偏紧。
• PCB行业量价齐升：受AI算力需求拉动，PCB行业营收和利润分别同比增长36.48%和72.66%，毛利率和净利率均显著提升。
• 汽车电子增速分化：收入同比增长25.43%，但利润同比下降7.10%，主要受价格竞争和成本压力影响，但800V高压平台等技术渗透带动需求增长。
• 光学光电子需求平稳：营收同比增长1.41%，归母净利润同比增长18.67%，AI服务器高速光模块需求增长支撑板块盈利。
• 其他电子行业高增长：营收和利润分别同比增长113.77%和154.99%，受益于AI硬件和新兴电子应用需求。

关键信息总结

电子行业整体表现

• 营收：2026H1 24497.22亿元，同比增长30.98%
• 归母净利润：1737.62亿元，同比增长99.38%
• 毛利率：17.5%，同比提升1.9个百分点
• 净利率：7.1%，同比提升2.4个百分点

AI算力硬件

• PCB行业：
  • 营收：1861.21亿元，同比增长36.48%
  • 归母净利润：217.38亿元，同比增长72.66%
  • 毛利率：25.3%，净利率：11.9%
  • 受益于AI算力需求增长及高端产品占比提升，景气度持续提升

半导体设备

• 营收：553.73亿元，同比增长26.33%
• 归母净利润：116.64亿元，同比增长71.94%
• 毛利率：40.3%，净利率：20.7%
• 国产替代持续推进，受益于国内晶圆厂扩产与先进工艺升级

存储行业

• 营收：2819.90亿元，同比增长389.89%
• 归母净利润：1138.60亿元，同比增长14912.95%
• 毛利率：55.1%，净利率：46.1%
• AI算力需求支撑HBM和企业级SSD需求增长，存储价格上行带动盈利弹性

半导体设计

• 营收：797.23亿元，同比增长37.13%
• 归母净利润：192.23亿元，同比增长123.09%
• 毛利率：26.0%，净利率：11.9%
• 国产算力芯片放量，AI算力需求增长带动高性能计算芯片需求

消费电子

• 营收：11845.03亿元，同比增长34.11%
• 归母净利润：497.80亿元，同比增长50.96%
• 毛利率：11.6%，净利率：4.3%
• 端侧AI渗透推动智能手机、AIPC及可穿戴设备需求改善

电子化学品

• 营收：388.25亿元，同比增长24.36%
• 归母净利润：36.98亿元，同比增长14.24%
• 毛利率：28.6%，净利率：10.1%
• 国内晶圆厂扩产带动电子化学品需求增长

汽车电子

• 营收：2480.85亿元，同比增长25.43%
• 归母净利润：100.93亿元，同比下降7.10%
• 毛利率：23.5%，净利率：3.7%
• 800V高压平台、快充及智能驾驶需求提升，但利润受价格竞争影响

光学光电子

• 营收：3668.85亿元，同比增长1.41%
• 归母净利润：76.40亿元，同比增长18.67%
• 毛利率：14.9%，净利率：1.6%
• AI服务器高速光模块需求增长支撑盈利改善

其他电子

• 营收：2083.28亿元，同比增长113.77%
• 归母净利润：73.21亿元，同比增长154.99%
• 毛利率：9.4%，净利率：3.9%
• AI硬件及新兴电子应用需求推动板块高增长

投资建议

持续看好以下三大主线：

1. AI算力硬件：受益于新一代GPU及ASIC产品拉货，AI服务器、高速交换机需求旺盛，AI-PCB、覆铜板及配套产业链表现亮眼。
2. 半导体自主可控：国内晶圆厂扩产加速，半导体设备、零部件、材料国产替代持续推进，存储周期上行及AI算力芯片放量支撑盈利。
3. 端侧AI创新：关注苹果新品周期、AI智能眼镜及其他端侧AI硬件带来的新增需求，推动产业链价值提升。

风险提示

• 终端需求不及预期
• AI技术迭代及商业化进展不及预期
• 外部制裁进一步升级
• 上游原材料价格上涨及成本传导不及预期