2017年-CEPS欧洲政策研究中心_The_European_Fund_for_Strategic_Investments_as_a_New_Type_of_Budgetary_Instrument_37页_1mb

报告摘要

总结：欧洲战略投资基金（EFSI）作为新型预算工具

核心内容

欧洲战略投资基金（EFSI）是欧盟为促进投资而设立的新型预算工具，旨在通过提供风险担保和激励机制，吸引私人资本参与关键领域的发展项目。该基金通过与欧洲结构性与投资基金（ESIF）、连接欧洲设施（CEF）及地平线2020（H2020）等工具协同运作，推动欧盟投资目标的实现。

主要观点

EFSI的规模与效果：截至2016年12月中旬，EFSI已动员约1639亿欧元的投资，占其2018年目标的52%。这一成果表明EFSI在促进投资方面具有显著的乘数效应，预计可达到x15的杠杆目标。
资金分布：资金主要集中在英国、西班牙、法国、德国和意大利等国家，这些国家在资金总量、人均投资和GDP占比方面均处于领先地位。然而，一些较不发达的国家如爱沙尼亚、保加利亚、葡萄牙和希腊等在投资占GDP比例方面表现更佳。
行业分布：EFSI支持的项目中，中小企业（SMEs）、能源和研究、开发与创新（RDI）是主要受益行业，分别占31%、22%和21%。社会基础设施和环境资源效率等领域的投资比例较低。
地理覆盖与风险：EFSI的设计旨在避免政治干预和国家配额，强调市场导向。然而，其资金分配仍存在地理集中风险，特别是在新成员国中，投资水平较低。

关键信息

EFSI的运作机制

资金来源：EFSI由欧洲投资银行（EIB）和欧洲投资基金（EIF）提供资金支持，分别拨款224亿欧元和81亿欧元。
投资窗口：EFSI包含两个主要窗口：基础设施与创新窗口（IIW）和中小企业窗口（SMEW）。IIW主要关注基础设施和创新项目，SMEW则聚焦于中小企业和初创企业。
风险分担机制：EFSI引入了“第一损失部分”（FLP）机制，以增强对高风险项目的支持。该机制允许欧盟机构承担部分风险，从而吸引私人资本参与。

EFSI的挑战与建议

加成性（Additionality）：目前，EFSI对加成性的定义尚不明确，需进行修订以更清晰地界定哪些项目真正受益于EFSI的担保。建议引入窗口特定的加成性定义，并公开评估指标以提高透明度。
政策协同：EFSI需要与欧盟其他预算工具保持政策协同，避免竞争或冲突。建议加强与其他基金的配合，如ESIF、CEF和H2020，并推动技术援助以扩大地理覆盖。
治理与透明度：EFSI的治理结构和决策流程存在复杂性，导致责任不清和潜在的利益冲突。建议增强议会监督，并推动透明化措施，如公开评估结果和项目数据。
投资平台与国家促进机构：建议建立国家层面的投资平台，整合欧洲投资银行集团（EIB Group）、国家促进银行（NPBs）和欧洲复兴开发银行（EBRD）的资源，以提供更全面的咨询服务。

EFSI 2.0的改革建议

延长EFSI期限：欧盟委员会提议将EFSI延长至2020年，并将总动员投资目标提升至5000亿欧元，相当于ESIF的规模。
增加公共资金：EFSI 2.0的延长将带来欧盟预算担保增加至260亿欧元，EIB资本增加至75亿欧元，总计335亿欧元的公共资金。
设立发展窗口：建议在EFSI中设立一个专门的发展窗口，以支持高风险地区，这将有助于扩大EFSI的覆盖范围，并更好地应对欧盟内部的不平衡发展。

未来展望

EFSI的初步成效表明其在推动投资和经济增长方面具有潜力。然而，为确保其长期成功，需进一步优化治理结构、增强透明度、明确加成性定义，并推动政策协同。EFSI的最终目标是促进欧盟整体的经济复苏和增长，特别是在中小企业、创新和基础设施领域。通过这些改革，EFSI有望成为欧盟实现经济和社会发展目标的重要工具。