20230516-财信证券-大类资产跟踪周报_经济修复动能出现回落_A股市场情绪低迷_9页_1mb

报告总结：大类资产跟踪周报（0508-0512）

权益市场

• A股市场：经济修复动能回落，导致股市情绪低迷。4月通胀和社融数据不及预期，缓解政策提及协同发力，短期受情绪主导，长期可能震荡上行，建议关注医药新周期、低估值成长板块和央国企。
• 港股市场：与A股共振，受经济数据偏弱影响出现持续回调，复苏动能减弱。
• 海外市场：避险情绪发酵，风险资产承压。美国CPI超预期回落但劳动力市场减速，债务上限风险加剧行情分化；欧洲因央行政策鹰派小幅下跌。

债券市场

• 多因素推动债牛延续：货币政策趋松信号释放，社融数据疲软导致收益率下行。债市下行动能有限，短期维持震荡，债券配置价值较高。

大宗市场

• 天然气：领涨商品，价格上涨66%；受社融数据回落和货币政策不明朗影响。
• 原油：短期承压，WTI原油下跌18%，衰退预期和需求放缓抑制价格。
• 黄金：受益于美债利率回落有配置机会，但已高位回调，价格持续承压。

资产配置建议

• 下周优先级：国内债券 > 美股 > 港股 > A股 > 大宗商品。
• 主要理由：避险情绪上行，建议利用债券和黄金配置；关注疫情后复苏、企业周期和政策预期共振的领域。

风险提示

• 通胀超预期、疫情反复或海外货币政策剧变可能影响市场。经济数据不确定性增加，投资者需谨慎。