20231029-财通证券-海外聚焦2023年第9期_全球地缘冲突持续升级_24页_1mb

全球地缘冲突持续升级总结

核心内容

2023年10月29日发布的《全球地缘冲突持续升级》报告，分析了当前全球主要经济体的经济政策、关键经济数据以及地缘政治局势。报告指出，美国、欧洲和日本等主要国家的经济政策和市场动态受到地缘冲突的显著影响，同时，全球金融市场的不确定性加剧。

主要观点

美国经济表现

• 美国三季度GDP环比折年率录得 4.9%，实际GDP同比录得 2.9%，显示经济强劲增长。
• 消费是主要驱动力，服务消费贡献高于商品消费。
• 9月核心PCE物价指数年率回落至 3.7%，创2021年5月以来新低。
• 预计四季度消费将承压，但投资仍受制造业回流、房地产回升及补库周期等因素支撑。

美联储政策动向

• 美联储下周可能暂停加息，因核心PCE回落且通胀未超预期。
• 债券收益率高企可能对企业和个人借贷成本及新兴市场造成压力。
• 美联储面临降息时机的抉择，需关注经济数据和通胀走势。

美国政府停摆风险

• 2023财年财政赤字达 1.7万亿美元，债务突破 33万亿美元。
• 众议院新议长上台后，共和党可能要求削减 1200亿美元开支，导致预算谈判困难。
• 财政部长耶伦指出收入下降是赤字的重要因素，政府关门危机可能在11月中旬重演。

美国汽车业罢工

• 福特汽车罢工于10月26日达成初步协议，损失达 13亿美元，合同期内工资增加 25%。
• 斯泰兰蒂斯工厂罢工升级，造成约 93亿美元经济损失。
• 通用汽车提供 23% 涨薪，但工会尚未接受。

非美经济政策

• 欧央行维持三大主要利率不变，高利率抑制需求，有助于通胀回落。
• 欧元区经济疲弱，消费者信心指数降至 -17.9，综合PMI初值为 46.5，创35个月新低。
• 日本央行可能继续宽松政策，因经济前景不明朗，名义GDP预计跌至全球第四。

全球地缘冲突

• 俄乌冲突和巴以冲突持续，巴以冲突已造成 6960人死亡。
• 美国对伊朗设施发动袭击，以回应美军遭袭事件。
• 印度与巴基斯坦边境冲突升级，双方互有攻击。
• 缅甸北部多地遭武装袭击，果敢民族民主同盟军宣称行动为“清剿电诈民团”。

关键信息

• 经济数据：美国四季度GDP预测为 2.3%，新屋销售上升，但失业救济人数增加。
• 政策动向：美联储可能暂停加息，欧央行维持利率，日本央行继续宽松。
• 地缘冲突：多地区爆发局部冲突，加剧全球紧张局势和油价波动。
• 风险提示：美联储货币政策紧缩超预期，美国经济下行超预期。

结构清晰要点

美国经济与政策

• GDP增长：三季度强劲增长，消费主导。
• PCE回落：核心PCE同比降至 3.7%，但环比加速。
• 货币政策：美联储可能暂停加息，但降息时机未明。
• 财政风险：政府关门危机可能在11月中旬重演。

非美经济与政策

• 欧央行：维持利率，高利率抑制需求，通胀压力下降。
• 日本央行：保持宽松政策，经济复苏面临挑战。
• 经济数据：欧元区PMI指数下降，消费者信心低迷。

地缘政治局势

• 俄乌冲突：持续升级，影响全球能源市场。
• 巴以冲突：造成大量伤亡，加剧地区紧张。
• 印巴冲突：边境交火升级，可能引发更大规模冲突。
• 缅甸冲突：果敢武装袭击缅军据点，引发激烈交火。

风险提示

• 美联储紧缩超预期：可能对全球经济造成冲击。
• 美国经济下行风险：需关注消费放缓和财政赤字问题。

图表概览

• 图1：美国消费项环比折年率
• 图2：美国GDP环比折年率
• 图3：美国CPI及PCE同比
• 图4：美国联邦基金及国债利率
• 图5：密歇根消费者通胀预期
• 图6：美联储加息路径预测
• 图7：美联储财政预算
• 图8：美国债务上限和现有债务总额
• 图9：欧洲系统性金融压力指数
• 图10：主要经济体基准利率
• 图11：日本国债收益率及通胀
• 图12：美欧日央行总资产规模同比
• 图13：亚特兰大联储预测美国GDP环比折年率
• 图14：美国财政部一般账户余额
• 图15：红皮书商业零售销售周同比
• 图16：美国申请失业救济人数
• 图17：美国新建房屋销售
• 图18：欧元区消费者信心指数
• 图19：主要经济体制造业PMI
• 图20：主要经济体服务业PMI
• 图21：主要经济体失业率

投资评级与免责声明

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