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有色行业周报总结（2016.07.25-2016.07.31）

核心内容

本报告分析了2016年7月25日至7月31日期间有色行业的市场表现、行业动态、公司跟踪、主要产品价格走势及投资策略，同时提示了相关风险。

主要观点

• 市场表现：本周中信有色指数下跌5.28%，显著落后于沪深300指数的-0.66%。在子板块中，贵金属微涨0.34%，工业金属大幅下跌6.13%，稀有金属则上涨6.87%。
• 行业动态：有色金属行业整体效益有所改善，供需结构初步优化。上半年行业利润同比增长14.7%，主要受益于价格回升和成本控制。但行业分化严重，冶炼企业利润增长显著，而独立矿山和加工企业则表现不一。
• 公司动态：部分公司业绩出现波动，如广晟有色上半年亏损，北方稀土业绩预减，而云海金属则实现业绩大幅提升，中钨高新计划注入新资产以提升竞争力。
• 产品价格走势：基本金属价格整体稳定，贵金属因未来经济事件预期有所上涨，而部分小金属如稀土价格下跌。
• 投资策略：建议采取防御优先策略，重点关注贵金属板块，同时关注国企改革和资产整合带来的投资机会。在市场大跌时，提前布局相关个股。

关键信息

一、市场回顾

• 中信有色指数：本周下跌5.28%，明显落后于沪深300指数。
• 子板块表现：
  • 贵金属：上涨0.34%
  • 工业金属：下跌6.13%
  • 稀有金属：上涨6.87%
• 涨幅前五股票：
  • 中钨高新（10.19%）
  • 山东黄金（8.73%）
  • *ST东钽（5.04%）
  • 西部矿业（4.88%）
  • 金贵银业（4.81%）
• 跌幅前五股票：
  • 建新矿业（-17.61%）
  • 怡球资源（-15.47%）
  • 西部材料（-15.08%）
  • 新华龙（-14.62%）
  • 罗平锌电（-14.49%）

二、行业动态

1. 供需结构改善：
   • 上半年主营业务收入增长2.8%，利润增长14.7%。
   • 独立矿山企业利润同比下降14.1%，而冶炼企业利润增长63.1%。
   • 加工企业利润增长11%，显示其较强的盈利能力。
2. 六月份工业企业利润增长加快：
   • 1-6月利润同比增长6.2%，6月增长5.1%。
   • 工业增加值同比增长6.2%，PPI同比下降2.6%，库存压力有所缓解。
3. 创新推动铝加工行业增长：
   • 铝加工行业面临消费放缓和出口不确定性，需通过技术创新提升产品附加值。
   • 政策支持推动铝加工行业向精深加工和高端产品发展。
4. 稀贵金属年鉴发布：
   • 2016年黄金、白银、铂族金属年鉴发布，显示供需改善。
   • 黄金价格低位运行，铂、钯价格反弹，白银市场表现乐观但存在回调风险。

三、公司跟踪

1. 广晟有色金属股份有限公司：上半年净利润亏损9,000万至11,000万，主因是稀土和钨产品价格低迷。
2. 北方稀土：上半年净利润同比下降80%-90%，主因是产品价格和销量下滑。
3. 云海金属：上半年净利润同比增长363.01%，主要得益于销量增加和成本下降。
4. 中钨高新：计划注入新资产，提升市场竞争力，预计未来钨产品需求和价格将回升。

四、主要产品价格走势

• 基本金属：价格整体稳定。
• 贵金属：受未来经济事件影响，价格有所上涨。
• 小金属：如稀土、碳酸锂等价格下跌。

五、投资策略

• 防御优先：建议关注贵金属板块，因其防御能力较强。
• 未来热点：国企改革和资产整合可能成为投资重点。
• 操作建议：在市场大跌时，提前布局相关个股，把握结构性机会。

风险提示

1. 宏观经济波动风险：经济环境变化可能影响行业整体表现。
2. 美元指数波动风险：美元走势对贵金属价格有较大影响。
3. 有色金属价格下跌风险：部分金属价格可能因供需变化而下跌。