20220426-东兴证券-计算机行业_华为军团外部竞合关系辨析_科技前瞻系列之七_没有退路就是胜利之路_华为军团_25页_2mb

报告摘要

华为在2021年至今成立十五大军团，旨在通过打破原有BG（事业群）边界，将科学家与技术、产品、工程、销售等专家集中于细分领域，以扁平化方式提升效率，推动基础研究成果落地。军团组织反映了华为在技术储备和行业渗透方面的战略调整，体现了其对技术演进方向的判断及对传统行业数字化转型的深度参与。

华为军团的成立标志着其从ICT技术提供者向行业解决方案提供者的转变，聚焦智慧矿山、智慧港口、智慧公路、数据中心能源、智能光伏等新兴领域，这些领域多为蓝海市场，具有较高的增长潜力和政策支持。华为通过与相关行业企业形成竞合关系，推动行业生态建设，同时提升自身技术影响力和市场地位。

军团组织模式
华为军团作战模式旨在提升组织效率，实现对细分行业的深度赋能。任正非强调，军团组织是“没有退路就是胜利之路”，通过快速集结资源，推动产品迭代和行业渗透。
华为的数字化转型战略
华为围绕数字化转型，提供ICT技术赋能，从基础信息化向智慧生态化演进。其技术储备和综合能力使其能够为传统行业提供数字化解决方案，成为行业发展的推动者。
竞合关系分析框架
基于产业经济学理论，华为与相关行业企业的竞合关系可划分为五类：高合作高竞争竞合型、高合作低竞争伙伴型、低合作高竞争冲突型、低合作低竞争孤立型、低合作低竞争依赖型。华为的入局将对行业格局产生深远影响。
华为军团的行业布局
华为在智慧矿山、智慧港口、智慧公路、数据中心能源和智能光伏等五大领域展开布局，这些领域均处于发展初期，存在较大的市场空间和政策红利。

军团	市场空间	竞争格局	竞合关系
智慧煤炭	市场空间广阔，未来智能化改造需求大	市场分散，缺乏整体解决方案	高合作低竞争伙伴型（龙软科技）
智慧海关与港口	市场增长迅速，政策驱动明显	市场分散，仅有盛视科技专注	高合作低竞争伙伴型（盛视科技）
智慧公路	市场规模增长快，政府投入多	竞争激烈，市场参与者众多	高合作高竞争竞合型（千方科技）、高合作低竞争伙伴型（易华录、捷顺科技）
数据中心能源	市场增长快，政策推动明显	由三大运营商主导，集中度较高	高合作低竞争伙伴型（易华录）、高合作高竞争竞合型（中科曙光）
智能光伏	全球逆变器市场占有率高，国内领先	海外企业主导IGBT市场，国产替代空间大	高合作低竞争伙伴型（宏微科技）

推荐公司：

受益公司：

风险提示：

华为军团的成立不仅提升了内部运营效率，还通过技术赋能，推动相关行业的发展。从投资角度，可关注以下两个方向：

公司	2021A EPS（元）	2022E EPS（元）	2023E EPS（元）	2021A PE	2022E PE	2023E PE	PB
易华录*	-0.25	0.74	0.97	-141.21	19.29	14.76	2.41
中科曙光*	0.79	1.04	1.33	34.84	25.78	20.13	3.08
宏微科技*	--	0.99	1.58	--	60.47	37.98	6.78
盛视科技	0.70	1.14	1.54	49.48	17.66	13.05	2.48
千方科技	0.46	0.67	0.85	32.64	13.23	10.51	1.07
龙软科技	0.89	1.44	2.15	65.28	28.54	19.12	5.04
捷顺科技	0.25	0.34	0.43	39.82	19.86	15.48	1.91

注：*为当前已覆盖公司，宏微科技年报尚未公告。

华为军团的成立将为相关行业带来新的增长机会，投资者应关注其与细分龙头企业的竞合关系，把握行业发展趋势。推荐易华录、中科曙光和宏微科技，同时认为龙软科技、盛视科技、千方科技、捷顺科技等公司也将受益于行业发展及变革。

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