深度报告-20250724-东吴证券-智能点胶设备受益智能穿戴行业_并购优质公司拓宽科技赛道_20页_1mb

卓兆点胶是一家专注于高精度智能点胶设备及核心部件研发和生产的高新技术企业，产品覆盖消费电子、光伏、新能源汽车等领域。公司近期通过收购广东浦森，构建了“设备+耗材”的协同体系，提升了市场竞争力。

市场前景广阔
智能点胶设备在消费电子、新能源等下游需求旺盛，尤其受益于智能穿戴行业快速发展（如智能眼镜、耳机）。国际半导体产业协会预测到2028年全球点胶机市场规模将达106.8亿美元。

技术优势与战略布局
公司拥有从核心部件到整机的全链条技术能力，并持续推进高精度阀体及视觉检测技术研发。通过多元发展战略，逐步拓展半导体、光伏等新领域，并通过并购优化客户结构，增强品牌影响力。

财务表现与预测
2023-2024年公司业绩波动较大，2025-2027年预计收入和净利润将高速增长，增速分别为171.74%和361.82%。盈利预测显示，公司在新业务推动下毛利率有望提升。

核心风险
公司面临客户集中度高、对苹果产业链依赖、毛利率下滑、存货减值及并购整合等风险。

结论与评级
公司作为行业增速快、创新能力强的企业，市值尚低，具备良好成长性。首次覆盖给予“买入”评级，建议关注长期趋势。