AI_算力驱动英伟达业绩超预期_12页_1mb

计算机行业周观点（0522-0528）

行业表现

上周沪深300指数下跌23.7%，申万计算机行业下跌10.3%，跑赢指数13.5个百分点，在申万一级行业中排名第11位。2023年年初至今，申万计算机行业涨幅在31个行业中排名第3。行业估值方面，SW计算机行业PE（TTM）调整至4900倍，高于2016年以来历史均值4891倍。周成交额为39657.2亿元，较前一周下降577%。板块个股涨跌分化，342只个股中132只上涨、201只下跌，上涨股票占比38.6%。

行业热点事件

1. AI算力需求爆发
   英伟达2024财年Q1财报显示，收入达719亿美元，超出市场预期652亿美元，其中数据中心业务占比超50%。公司上调Q2收入指引至110亿美元（±2%），同比增长约32.7%。分析认为，AI算力需求持续增长源于：①大模型军备竞赛加剧；②大模型参数量激增且向多模态升级；③垂直行业大模型应用扩展；④下游场景渗透率提升。建议关注AI芯片及服务器厂商。

2. Windows Copilot落地
   微软计划于6月推出Windows Copilot预览版，集成至Windows 11系统。该工具可直接调用AI大模型完成文件处理、系统设置、创意支持等任务，且支持与BingChat及ChatGPT插件的兼容性。将降低软件使用门槛，减少跨应用切换频率，提升人机交互效率。

子行业动态

• 涨跌幅：上周计算机设备上涨11.9%，IT服务Ⅱ下跌14.7%，软件开发下跌21.2%。年初至今，计算机设备涨幅27.88%，IT服务Ⅱ上涨20.89%，软件开发上涨20.01%。
• 重点个股：涨幅前五为中科信息（+47%）、维宏股份（+42%）、朗科科技（+42%）、曙光数创（+38%）、美亚柏科（+38%）；跌幅前五为金证股份（-14.7%）、朗玛信息（-13.6%）、同花顺（-13.6%）、云从科技（-13.9%）、方直科技（-16.2%）。

公司动态

• 大宗交易：周内发生298亿元大宗交易，涉及广联达、达实智能、中新赛克等13家公司。
• 限售股解禁：未来三个月解禁规模超10亿元，涉及盛视科技（解禁占比18.26%）、云从科技（6.61%）、*ST泽达（49.62%）等，部分公司解禁后股价承压。
• 股东增减持：周内多家公司公告股东增持计划，如汇纳科技、卡莱特等；同时存在减持情况，如唐源电气、泛微网络等。

投资建议

建议关注两大主线：

1. 大安全领域：重点推荐信创（国产替代）与信息安全赛道；
2. 数字化领域：聚焦产业数字化（电力IT、医疗IT、证券IT）及数据要素相关细分板块。

风险提示

• 疫情反复影响需求；
• 宏观经济与财政支出复苏不及预期；
• 政策落地进度滞后；
• 数据要素市场建设缓慢；
• 行业竞争加剧导致利润率承压。