20230410-东海证券-石化化工主题周报_沙特阿美年报解读_上游业绩创下新高_下游拓张步履不停_27页_1mb

行业周报总结：石油石化与化工板块

核心内容

本周行业周报聚焦石油石化与化工板块，涵盖沙特阿美年报解读、板块市场表现、能源价格走势、重点产品价格与价差变动、行业新闻及公告等内容。报告指出，沙特阿美在2022年业绩表现亮眼，上游业务增长显著，下游业务持续扩张，同时国内石化企业有望受益于中东原油资源供应和炼化一体化优势。此外，报告还分析了近期国际能源价格波动、国内化工产品价格变动及市场表现，并提示相关风险。

主要观点

1. 沙特阿美年报解读

• 业绩表现：2022年沙特阿美实现营收6043.66亿美元，同比增长50.9%；净利润达1611亿美元，创上市以来新高，同比增长46.46%。
• 上游业务：EBIT为2913.13亿美元，同比增长45.6%；平均每日碳氢化合物产量为1362万桶油当量，探明储量增长至2588亿桶油当量。
• 下游业务：EBIT为211.45亿美元，同比增长27.5%；权益炼油产能达到410万桶/日，为新高。
• 投资建议：建议关注国内炼化一体化龙头（如荣盛石化、恒力石化、中国石油、中国石化、华锦股份）及受益于上游资本开支增长的油服龙头（如海油工程、中海油服）。

2. 石化&化工板块周表现

• 市场表现：沪深300指数上涨1.79%，申万石油石化指数上涨1.67%，申万基础化工指数下跌1.09%。
• 子板块表现：涨幅前五为油气及炼化工程、油田服务、炼油化工、氯碱、复合肥；跌幅前五为炭黑、粘胶、氟化工、农药、磷肥及磷化工。
• 个股表现：基础化工板块涨幅前五为联瑞新材、航锦科技、凯美特气、中复神鹰、泰坦科技；跌幅前五为宁科生物、泰和科技、百合花、国立科技、利尔化学。
• 石油石化板块：涨幅前五为海油工程、ST洲际、东华能源、恒泰艾普、石化油服；跌幅前五为康普顿、恒通股份、东方盛虹、海越能源、宝利国际。

3. 能源跟踪

• 原油价格：上周WTI原油价格周平均涨幅达9.25%，受OPEC+减产消息影响跳空高开。
• 美国原油产量：截至2023年3月31日当周，美国原油产量为1220万桶/日，工作钻机数回落。
• OPEC+减产：计划自愿减产160万桶/日，主要从5月开始，持续到年底。
• 欧洲乙烯市场：需求疲软，现货价格低迷，3月西北现货均价下跌14.33欧元/吨。

关键信息

重点产品价格与价差

• 价格上涨：WTI原油、布伦特原油、萤石湿粉、己内酰胺、BOPET等产品涨幅居前。
• 价格下跌：磷酸一铵、三氯乙烯、苯胺、硝酸、黄磷等产品跌幅明显。
• 价差变动：R134a、双酚A、己内酰胺、MDI等价差上涨；醋酸、丙烯腈、炭黑、丙烯酸、原油催化裂化价差等价差下跌。

项目进展

• 沙特阿美项目：华锦阿美石化公司（HAPCO）预计2024年投入运营，中沙古雷乙烯项目预计2025年底建成投产，Shaheen项目计划2026年完工。
• 投资动作：沙特阿美计划以246亿人民币收购荣盛石化10%的股权，增强其在中国市场的布局。

行业动态

• 地缘政治影响：OPEC+减产、英国北海罢工、俄罗斯原油价格突破60美元上限等事件对能源市场产生影响。
• 黄金储备：全球央行持续增持黄金，中国连续第五个月增加黄金储备，金价有望上涨。

风险提示

• 地缘政治不稳定可能引发国际能源价格剧烈波动，影响国内企业盈利。
• 原料价格波动可能带来成本上升风险。
• 国内需求不及预期，可能影响相关企业的利润表现。

图表目录（摘要）

• 图1：沙特阿美营收及净利
• 图2：沙特阿美现金流量情况
• 图3：沙特阿美自由现金流、资本开支及ROACE
• 图4：沙特阿美资产负债情况
• 图5：沙特阿美探明储备情况
• 图6：沙特阿美上游产量情况
• 图7：沙特阿美上游收入情况
• 图8：沙特阿美下游收入情况
• 图9：申万板块指数周涨跌幅排名
• 图10：石化和化工子版块周涨跌幅排行
• 图11：基础化工涨幅前五
• 图12：基础化工跌幅前五
• 图13：石油石化涨幅前五
• 图14：石油石化跌幅前五
• 图15：美国原油产量与钻机数
• 图16：美国原油库存
• 图17：美国汽油库存
• 图18：美国馏分油库存
• 图19：原油价格走势
• 图20：天然气价格走势
• 图21：原油催化裂化价差
• 图22：乙烯-石脑油价格价差
• 图23：丙烯-石脑油价格价差
• 图24：LLDPE价格价差
• 图25：PP价格价差
• 图26：纯苯价格价差
• 图27：甲苯价格价差
• 图28：PX价格价差
• 图29：苯乙烯价格价差
• 图30：丙烯腈价格价差
• 图31：环氧乙烷价格价差
• 图32：环氧丙烷价格价差
• 图33：丙烯酸价格价差
• 图34：丙烯酸甲酯价格价差
• 图35：TDI价格价差
• 图36：己二酸价格价差
• 图37：MDI价格价差
• 图38：BDO价格走势
• 图39：轻质纯碱价格价差
• 图40：重质纯碱价格价差
• 图41：电石法PVC价格价差
• 图42：电石价格走势
• 图43：PTA价格走势
• 图44：聚酯瓶片价格价差
• 图45：R22价格价差
• 图46：R32价格价差
• 图47：R134a价格价差
• 图48：PTFE价格价差
• 图49：粘胶短纤1.5D价格价差
• 图50：锦纶丝FDY价格价差
• 图51：锦纶丝POY价格价差
• 图52：氨纶价格价差
• 图53：萤石价格走势
• 图54：氢氟酸价格价差
• 图55：二氯甲烷价格走势
• 图56：三氯甲烷价格走势
• 图57：三氯乙烯价格走势
• 图58：双酚A价格价差
• 图59：环氧树脂价格价差
• 图60：PC价格价差
• 图61：钛白粉价格价差
• 图62：有机硅价格价差
• 图63：草甘膦价格价差
• 图64：磷矿石价格走势
• 图65：磷酸一铵价格走势
• 图66：磷酸二铵价格走势
• 图67：己内酰胺价格价差
• 图68：炭黑价格价差
• 图69：维生素A价格走势
• 图70：维生素E价格走势

表格摘要

• 表1：沙特阿美油田开发项目
• 表2：沙特阿美炼厂统计
• 表3：沙特阿美及控股子公司SABIC在建扩张项目
• 表4：产品价格涨跌幅
• 表5：产品价差涨跌幅

总结

本报告综合分析了石油石化及化工板块的市场表现、能源价格走势、重点产品价格变动及行业动态，指出沙特阿美在2022年业绩表现强劲，上游业务增长显著，下游持续扩张。国内石化企业受益于中东原油资源和炼化一体化优势，建议关注荣盛石化、恒力石化、中国石油、中国石化等企业。同时，报告提示了地缘政治、原料价格波动及国内需求不及预期等风险因素，为投资者提供参考。